大跌回吐前几日涨幅，燃油系期货跟随原油走跌。年内炼能矛盾缓解及海外需求缺乏亮点的大背景下海外炼厂毛利仍以弱势看待，裂解价差有所反弹短期对低硫燃料油裂解价差形成一定提振，高硫受OPEC+减产及中东季节性发电需求支撑。关注高低硫价差走缩机会。

　　国内PDH开工率仍有回升趋势，化工各路线盈利可持续性较好，短期内化工需求有较强韧性。国内炼厂检修减少外放，假期来临刺激商业燃气需求，国产气总体供需向好。淡季行情下市场仍延续供需环比修复为主，盘面震荡偏强，区间内谨慎偏多。

　　国内各地区尿素现货价格明显下调，基差环比稳定。国内现货端信心缺失，上游企业在库存压力下主动降价促成交，但仅有刚需补库，期货盘面单边价格在供需弱预期的压制震荡下行。

　　海外系统性风险来临，国内化工品震荡下行。西北地区部分甲醇价格维持2240元/吨，流拍增多，预计明日延续下调。成本端煤炭价格近期偏稳，甲醇盘面单边维持区间震荡；5月进口预计近130万吨，可逢高试空91反套

　　欧美流动性危机再度升温，隔夜原油大幅下行。沥青下游项目陆续启动，刚需缓慢跟进。炼厂综合利润偏低，部分转产渣油，实际产量低于排产。港口稀释沥青升贴水走强至-15美元/桶附近。受雨季影响，短期需求受限，本周厂库+社库库存环比增加，同比低于往年。下周沥青供应预期下滑，产业内有修复利润驱动，建议逢低布局BU2307-2309正套,注意原油端风险。

　　欧美流动性危机再度升温，隔夜原油大幅下行。苯乙烯春检装置陆续重启，叠加新装置提负，开工率恢复至76.67%，周产在30万吨的历史高位。上游供应提升，低利润下，苯乙烯三大下游刚需采购，港口库存进入累库通道。海外汽油裂解回落，调油逻辑弱化。产业内驱动偏弱，建议空配，注意原油端风险。

　　聚烯烃窄幅波动。聚乙烯5月装置集中检修，但前期进口窗口打开，加上国外需求转弱，进口量5月到港较多，国内产量的缺失会有进口补充，供应环比或呈增加预期。需求方面5月进入塑料传统淡季，农膜支撑减弱。聚丙烯方面，聚丙烯装置检修计划增多，聚丙烯阶段性供应缩量，一定程度支撑市场走势。但天气转热聚丙烯下游淡季效应会越发明显，加之出口订单不足，需求疲弱的局面难以扭转。

　　夜盘油价再度回落，PTA下跌。调油需求进入现实检验期，如果不及预期可能令芳烃价格持续回落，PX-石脑油价差有压缩空间，转为PTA市场的利空。昨日下游节前备货，涤丝产销好转。终端织造开工下降后，淡季维持偏低水平，聚酯企业在长假期间有累库压力。PX检修重启后，PTA的供应也将有放量空间，PTA加工差将承压。EO消费下滑，联产装置回切EG，港口库存再度回升，以上因素均令乙二醇承压。中海壳牌40万吨装置因效益停车，浙石化235万吨装置有检修计划，煤制路线利润持续修复，开工回升，供应预期呈现油降煤升，内减外增的格局。整体看，短期偏弱的现状尚未改变；在供需向好转为现实之前，乙二醇的估值修复之路依旧会有波折。短纤现货加工亏损，消费季节性转弱，预期价格继续被动跟随原料波动。

　　本周青岛地区天然橡胶库存继续大幅增加，市场预期的“去库化”进程依然未能出现。云南天然橡胶产区遭遇十年以来最严重的干旱天气，“白粉病”依然严重，开割进程受阻，甚至已经开割的地区重新停割，海南天然橡胶产区正常开割，越南天然橡胶预计5月初开割，当地降水偏少。五一长假来临，国内轮胎企业安排放假或检修，节前国内轮胎开工率将继续下滑。目前天然橡胶供需格局相对偏弱，外部环境欠佳，期货价格处于历史底部区域，策略上以“超跌反弹”的思路对待，密切关注美联储加息和产区天气情况。

　　宏观影响，期价下跌。现货目前仍是去库涨价格局。当前沙河湖北库存偏低，市场情绪，加速下游补库意愿，上周库存环比下降14.07%，同比下降26.5%。利润明显修复，行业扭亏为盈，产能小幅增加。加工订单季节性改善，地产成交环比有所改善，观察持续性，短期现货去库涨价态势仍在，期价预计难大跌。

　　现货继续阴跌，下游等待月底新一轮报价，当前采购意愿低，本周将继续累库。上周库存环比增加17.7%，除了下游采购意愿低原因，还在于交割库库存外流挤压厂家出库。随着前期检修结束，周内纯碱整体开工率92.94%，环比涨2.21%。订单下降4天，轻碱需求弱，开工和消费情况一般，重碱刚需支撑在。短期盘面波动较大，投产仍存不确定性和检修不确定性，建议观望为主。