2023年8月31日弘信电子（300657）发布公告称永赢基金胡亚新、安信证券资管许也可、长城财富杨海达、创金合信刘迪、东吴基金丁戈、平安基金姬长春、光大证券贺根 刘凯、江苏瑞华投资张海峰 王旷辰、国新投资易浩宇、诺安基金丁云波、汇丰晋信严瑾、建信基金吴皓洋、泰康资产管理周昊、圆信永丰田玉铎于2023年8月30日调研我司。

　　问：公司 AI 业务为什么发展这么快，原因是什么？公司这块业务的核心竞争力如何？

　　答：首先，公司早在两年前就提出了 fpc+战略，从电路板逐步延伸到模组和整机产品，专门成立了一个 FPC+事业部，从事这块工作。当时比较有代表性的业务就是做挖矿机整机制造，大概做了 40 万台。加上公司陆续引进的核心团队，也一直从事服务器相关业务，具备丰富的经验；

　　第二，我们敏锐的看到了 ChatGPT 横空出世，带动服务器的需求迅速的爆发，其中国产化的机会特别大。东数西算在整个中国规划了八大枢纽，西部部署的算力非常庞大，在甘肃庆阳节点就有 80 万个机柜的安排，其实甘肃其他地市也有相关的一些布局。所以我们首先选择了甘肃作为一个大的突破口，也取得了甘肃当地的巨大支持；第三，我们也清楚的认识到算力服务器跟普通服务器最大的差别是它的核心部件价值占比非常高，包括芯片、液冷、光模块这些。我们要做的不单纯是一个组装公司，我们在往上游深度的绑定燧原科技、摩尔线程这些芯片战略合作伙伴，共同来推动快速的形成 I 服务器的市场竞争力。目前看我们取得了比较好的成效，我们的服务器样机测试结果相当理想，不仅得到了相关合作伙伴的认可，而且在包括运营商、政府、一些大型客户方面都取得了比较大的进展，这也为我们取得订单打下了一个坚实的基础。大家看到我们跟天水政府签订的 2 万台意向订单，虽然是天水政府跟我们签的，其实整个甘肃都会一起来推动相关业务的拓展，这个工厂不仅仅是天水工厂，应该是甘肃的工厂，市场范围也不仅仅在天水市本身，也是在甘肃全省。

　　问：我们很看好未来国产芯片的前景，这一块能不能请李总跟我们介绍一下公司的战略合作伙伴燧原科技、摩尔线程？

　　答：因为这两家公司都还没上市，大家对他们可能了解还不够。燧原科技是我们第一家战略合作伙伴，我们绑定的很深，包括燧原科技也把我们的“弘鑫”服务器作为首选，我们是最重要的战略伙伴。燧原科技是2018 年成立的，它是目前是国家大基金唯一投资的一个 I 芯片企业，也是腾讯连续五轮投资，腾讯累计投了二十多个亿。燧原科技最后一轮最近这轮融资是由上海市国资委最大的一个平台上海国际领投。燧原科技的整体能力非常突出，最大的亮点我觉得是它的产品在腾讯已经得到了大规模的应用，大家平时常用腾讯的语音转文字、腾讯会议这些产品背后都有燧原科技的支持，所以在国产算力芯片里面，燧原科技是少有的已经经过顶级客户严苛认证以及大规模部署的算力芯片公司，这是他们非常突出的能力，我们也是很看中他这方面能力。

　　摩尔线程的情况是核心团队出自英伟达，他们在整个全功能 GPU 以及在图形、游戏、元宇宙等方面的能力是非常强的。近两年时间，他的整个融资规模也非常大，估值上升也非常快，也体现了市场对他认可度。我们这两家战略伙伴，一个是有大规模部署经验，一个在相关特色领域中形成了很强的能力，两家公司优势互补，基本上能够覆盖目前算力中心的需求。所以我们现在推进的就是混合算力能力，一部分用英伟达、一部分用燧原科技、一部分用摩尔线程，取决于客户的需求，客户有什么样的需求，我们就为客户提供对应的系统解决方案，以客户的需求为中心。

　　问：请李总能不能再介绍一下甘肃工厂目前的建设情况是怎么样的？什么时候能够形成批量供货能力？

　　答：首先在甘肃工厂建成投产以前，我们在厦门和四川已经具备一定的服务器生产能力，比如我们样机，我们给客户提供的小批量产品，都是来源于我们在厦门工厂跟四川工厂的能力。第二就是甘肃工厂我们目标是在年底之前就正式投产，目前正在进入装修阶段，正在非常快速的在推进当中，应该在年底前就可以具备批量出货的能力。到时工厂能力也是根据订单情况逐步放大，目标是 10 万台，根据订单情况一步步投放产能落地

　　问：上半年公司亏了差不多 8 个亿， fpc 软板在消费电子行业量价齐跌的趋势里，新能源业务占比升还需要时间，公司软板业务接下来是什么态势?

　　答：二季度应该是我们感受消费电子行业最低谷的时候。大家都看到这几天我们一个重要客户的旗舰机王者归来，市场反响非常热烈，上架的量很快就抢完了，我们就是这个产品屏幕软板的一供，占非常高的供货比例。所以，接下来三季度的表现应该跟我们下游的表现会有比较大的关系，以目前他的销售态势应该是一个相对乐观的状态。另外同时我们其他的客户，包括像折叠机产品我们已经拿到了不少新的订单，这些都会在接下来的时间陆续体现。在价格上面，我们二季度执行的很多订单还是去年市场价格战打的最艰难的时候接到的订单，现在在进行交付。

　　今年以来我们经营策略已经做了重大的调整，就是我们不再参与价格竞争，这两年公司的技术能力、产品品质以及量产供货能力都有目共睹，客户对我们的认同度很高，我们要归到靠这些方面来取得竞争优势。所以从价格上面应该接下来是相对乐观的一个升态势。整个国产手机行业的跌幅是很惊人的，导致供应商内卷严重，造成价格大幅下跌，很多产品价格相对以前年度是腰斩的。现在我们上半年的营收只下降了百分之一点几，其实很大程度上得益于我们的市占率是大幅上升了，我们的服务能力、技术创新能力很强，我们几乎在所有的重大客户里面都是属于钻石或者顶级的供应商地位。这也是我们后面能够取得更多高品质订单的底气所在，现在对于公司来说，我们的营收已经升到了一个比较高的水平，产能利用率也非常高，客户很多高端产品、高难度、关键性的产品都交给我们。这点确实我们能够在后面会有一个相对比较优异的表现，这个我想大家也慢慢能看得到。最低点已经过去了，而且我觉得可能未来不仅量能上升，因为我们做的产品更多的是高端的板型，价格上面也会有一个明显的一个好转。另外，新能源我们目前同时在打样的单超过 60-70 个，包括前面也有些样品开始陆续进入量产，应该从四季度营收就会上一个台阶。新能源订单比消费电子的预见性会更强，正常一个产品取得供应资质以后，基本上它的生命周期会在三年到五年以上。目前来看，新能源接下来几年应该会是一个比较高速的增长态势。

　　弘信电子（300657）主营业务：柔性印制电路板、软硬结合板及背光模组的研发、设计、制造和销售。

　　弘信电子2023中报显示，公司主营收入14.79亿元，同比下降1.43%；归母净利润-1.81亿元，同比下降332.31%；扣非净利润-1.87亿元，同比下降227.96%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入8.39亿元，同比上升16.0%；单季度归母净利润-1.06亿元，同比下降1698.74%；单季度扣非净利润-1.05亿元，同比下降623.29%；负债率62.04%，投资收益-580.53万元，财务费用2483.0万元，毛利率2.38%。

　　该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1513.16万，融资余额减少；融券净流出151.4万，融券余额减少。

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