2023 年 5 月 29 日国统股份（002205）发布公告称安信证券股份有限公司董文静 陈依凡 张娅婷 徐峥、西藏东财基金管理有限公司罗申、创金合信基金管理有限公司彭一夫于 2023 年 5 月 26 日调研我司。

　　答：今年全区将以大石峡、玉龙喀什、库尔干等重大水利工程和 17 处大中型灌区建设为重点，确保完成年度水利建设投资目标。南疆水利资源分布不均匀，前期主要用于市政工程较多。公司产品 PCCP 主要用于大型的调水工程，大口径供水管材，成本相对较低。作为新疆本土企业，积极参加新疆水利工程建设，持续跟进新疆地区引水工程，积极参与招投标，争取取得订单。

　　答：公司生产基地和产品覆盖西北、东北、西南、华南、华北、华中、华东等地区，近几年公司项目主要分布在河南、山东和四川等地。公司当前产能完全可以满足同时供应国内多个重大水利项目的能力。紧跟近年国家大力推进水利建设工程，结合项目落地实施进展情况制定建厂、扩产等计划有效提高产能利用率。

　　答：截至目前公司在手订单为 7.16 亿元，2023 年新签订单为 7,400 万元。近期中标 4.6 亿元，该项目尚未签订合同。

　　问：公司产品销售方式？主要是招投标？风电塔筒产品销售到回款的周期是多久？

　　答：公司主要采用 以销定产 的生产模式进行订单式产品销售，根据客户的订单组织设计与生产。主要以招投标或比选等公开方式、单一来源采购、商务谈判等形式取得销售合同。相关款日常结算至 70%~85%，试水或通水之后支付至 95%~97%，剩余质保金 3%~5%。风电塔筒一般用于陆地，当年投产，当年完成，款相对较快，不同项目的利润率也有所不同。

　　答：PCCP 行业集中度较高，前 10 家企业市场占有率超过 70%，市场竞争较为有序。国内 PCCP 生产企业依据其综合实力大致可以分为三个集团第一集团为全国性公司，大约有 3~5 家，能够生产经营全系列 PCCP。基本特征是有全国的营销网络，在全国范围内承标，工程业绩显著，生产装备先进，科研创新能力强 , 融资能力较强，人力资源丰富，在经营理念、生产技术、企业管理方面是行业的领跑者；第二集团为区域性公司，大约有 10~16 家，能够生产经营大口径 PCCP。基本特征是有完善的营销网络，参与全国范围内投标，是区域工程的强力竞争者，生产装备较好，产品质量稳定，经济效益较好，有冲击第一集团的强烈愿望，是行业的挑战者；第三集团为地方性公司，厂家众多，良莠不齐，既有成长潜力好的企业，又有易于脱离行业转产者，生产经营中小口径 PCCP。基本特征是生产规模不大，生产装备一般，参与地方范围内投标，是行业的追随者。PCCP 行业目前在第一梯队和第二梯队的都构成了竞争对手，目前同行业上市公司有宁夏青龙、龙泉股份、韩建河山。

　　答：不同区域承接的项目大小不同，毛利率有所不同。西南地区承接的项目主要是地方的小项目，毛利率相对较低；东北地区承接的国家级项目，毛利率相对较高。

　　问：近几年包括 2022 年公司 PPP 施工和服务业务规模是持续收缩的，主要考量因素是什么？未来是准备不做这块业务了吗？

　　答：按照国务院国资委的要求，公司归主业，全力深耕开拓以 PCCP 为主业的高端水泥制品市场，自 2020 年以来，公司对 PPP 项目经营模式作减法，维持现有项目建设并做好运营期管理的各项工作。关于 PPP 业务，后续会在国资委及上级集团的要求下，开展有关工作。

　　问：2023 年第一季度公司毛利率同比下降很多，包括从年度来看，公司毛利率近两年也是下滑的，主要原因以及未来区间水平？

　　答：毛利率下降原因为受多种因素影响，经济整体保持低位运行态势，部分子公司生产量不饱和，人工成本、设备折旧等固定成本较高，大宗原材料价格高位波动形成的。未来区间水平受合同订单质量影响较大，国家大型水利工程合同毛利水平较高，地方性水利项目合同毛利水平较低，具体数据需根据招投标情况测算。

　　答：公司费用率同比提升很多，实际是 2022 年收入同比下降 46.12%，降幅太大所致。

　　答：塑料管只能用于低压力小直径的管材，适用于市政用水管道，农田灌溉管道中得到了十分广泛的应用，特别是在市政给水系统中的应用比例较高。

　　公司主要产品预应力钢筒混凝土管（简称 PCCP）广泛应用于国内外城市给水排水干管、工业输水管线、农田灌溉、工厂管网、电厂补给水管及冷却水循环系统、倒虹吸管、压力隧道管线、管沟、管廊及深覆土涵管等，是供水工程理想的大口径供水管材，成本相对较低。

　　国统股份（002205）主营业务：主营 PCCP, 压力钢管与各种输水管道的制造、运输及其异型管件、配件开发制造、水泥制品及其它化工建材产品的研制开发及生产、销售。

　　该股最近 90 天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国统股份（002205）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金 / 总资产率、有息资产负债率、应收账款 / 利润率、应收账款 / 利润率近 3 年增幅、存货 / 营收率增幅、经营现金流 / 利润率。该股好公司指标 0.5 星，好价格指标 1 星，综合指标 0.5 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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