相对受损的行业主要为：1)利润受能源价格挤压、但不能出口的下游内需品;2)受全球衰退影响较大的大宗品和工业品;3)若欧洲陷入较深衰退，其进口消费品的替代效应可能最终不抵需求大幅萎缩; 4)对俄出口。

　　华泰证券称，海外衰退风险之下，供给侧关注“降本投资”，需求侧关注“地域对冲”。

　　结合眼下现实情况看，一是需要继续增加财政转移支付、关键是拓展财源，二是需要央行提供政策工具激励金融机构下沉县城项目。4月政治局会议提出抓紧谋划增量政策工具，特别国债、PSL等工具值得关注。

　　4月A股下跌的主导力量是融资盘大幅净流出，而一季度三段下跌的主导力量则分别是相对收益资金的结构调整→绝对收益资金的赎回压力→北向资金的大幅净流出。

　　华泰证券预计联储本次将加息50bp、并自2019年10月以来首次正式宣布缩表(量化紧缩)，并从6月开始实施。

　　华泰证券发布研究报告称，首批九只公募REITs 2021年报出炉，基金收入多数好于预测情况。

　　建议投资人关注：一是具备较强产业链及客户基础的SiC功率器件厂商；二是“跑马圈地”模式下具备稀缺有效产能的材料公司；三是相关设备公司。

　　A股处于左侧底部区域，但短期难以推导出持续强势的反弹，大盘底部反弹空间暂以非金融A股全年业绩增速为锚，从反弹到反转的关键或是中报业绩拐点。

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