安信证券：积极看待2022H2重大项目建设提速 关注“建筑+”逻辑的逐步兑现安信证券称，建议关注受益于稳增长目标下“两新一重”优质基建标的，同时“建筑+”逻辑未来将逐步兑现。
智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，目前稳增长持续加码，同时财政支出力度加大，5月、6月基建投资增速持续提升，政策实施初显成效，建筑行业两新一重建设需求明确，各地建设计划体量庞大，资金供给相对充足。稳增长政策力度不减，后续有望持续加大，本周建议关注受益于稳增长目标下“两新一重”优质基建标的，同时“建筑+”逻辑未来将逐步兑现，重点关注交通、水利、抽水蓄能、配电网建设和BIPV领域优质龙头投资机会。
近期多项宏观政策密集发布，加快下半年项目建设进度扩大有效投资为政策主基调。2022年上半年基建投资明显提升，专项债发行规模接近2022年批复限额，在下半年稳增长看点上，政策导向不变，同时行业基本面改善也更值得关注。下半年应重点关注重大项目建设进度和投资落地规模，前期下发的资金以及储备的项目有望在下半年形成落地的实物工作量，进而反映在公司的订单和业绩水平改善上。7月全国合计开工重大项目3876个，投资总额达到23930.59亿元，其中，基础设施类项目仍为重点开工领域，三季度基建投资增速或呈现明显提升。
此外，地产领域保交付目标明确，近期多地密集出台商品房预售资金监管新规，商品房预售资金是房地产企业重要现金流来源以及项目建设的重要资金来源，未来或可更积极看待地产链设计及消费建材企业下半年基本面改善预期。
在下半年的资金供给上，此前国务院常务会议提出计划指引政策性银行发行3000亿元人民币的金融债券并调增8000亿元人民币的信贷额度，以弥合重大项目的资金缺口，带动2022年下半年的基础设施投资。
在企业微观层面，根据部分公司公布的1-6月新签订单情况，总体看来，多家公司实现新签订单的同比正向增长，部分公司新签订单增速超预期，行业龙头基本面整体向好，全年业绩释放值得期待。此外，前期由于原材料价格上涨造成的对盈利水平的担忧有望在下半年得到改善，龙头企业盈利水平或呈现一定程度提升，在碳达峰碳中和背景下，分布式光伏、抽水蓄能等领域政策明确规划体量庞大，建筑企业积极布局光伏工程、运维、抽水蓄能或实施工程+实业战略，并相继取得成效，“建筑+”逻辑有望逐步兑现，2022Q3基建板块有望迎来业绩、估值的双重提升。
在推进方向上，新老基建并重，传统基建中水利建设投资快速增长，交通建设投资体量庞大，此外智慧交通等细分领域受到较高关注度，新基建领域中光伏、电网和抽水蓄能领域投资增速强劲。在交通建设领域，8月2日交通运输部等5部委联合印发的《关于加强沿海和内河港口航道规划建设进一步规范和强化资源要素保障的通知》，提出坚持适度超前，切实加强沿海和内河港口航道规划建设，优化提升全国水运设施网络，从政策导向上为水运行业扩大有效投资“保驾护”。
8月5日交通运输部发文要求做好交通运输基础设施建设和管护领域推广以工代赈工作，明确围绕高速公路、普通国省干线、沿边抵边公路、港航设施、机场、公路客货运站等重点项目，以及在通自然村组公路、农村公路安全生命防护工程、危桥改造、农村简易候车亭，以及农村渡口、漫水路、漫水桥的建设和管护等领域，推广以工代赈。
目前包括大型风电、光伏基地在内的多个新能源大基地规划建设正在加快推进，特高压、抽水蓄能等领域投资加码，根据此前国网和南网公布的建设规划，国家电网公司计划“十四五”期间投入电网投资2.4万亿元，2022年计划发展总投入为5795亿元，其中电网投资5012亿元，首次突破5000亿元，创历史新高，南方电网今年固定资产计划投资达1250亿元，增加投资项目除粤港澳大湾区系列重点工程外，主要集中在新能源送出配套电网工程和抽水蓄能项目上。
该行认为2022年下半年基建投资重点领域仍将集中在水利、电力和城镇化建设相关领域，建议重点关注稳增长主线下水利建设、抽水蓄能和电力建设板块投资机会。本周投资建议：1)房建和基建工程承包龙头标的：中国建筑、中国交建、中国中铁、山东路桥、安徽建工，2)基建勘察设计优质龙头：华设集团、设计总院;3)水利、抽水蓄能工程承包央企和地方区域龙头：中国电建、安徽建工;4)电力建设：央企龙头中国电建和用户侧配电网工程设计咨询工程运维全产业链布局的民营企业苏文电能。
1)中国建筑(601668.SH)、中国交建(601800.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国电建(601669.SH)等建筑央企，山东路桥(000498.SZ)、安徽建工(600502.SH)等区域基建龙头，订单业绩表现出色，估值优势显著，为基建加码的主要力量，以及稳增长和行业集中度提升的主要受益者;
2)中国电建(601669.SH)、安徽建工(600502.SH)，为水利水电板块施工建设优质标的，受益水利投资加码和抽水蓄能建设提速;
3)设计总院(603357.SH)、华设集团(603018.SH)，产业链前端优质勘察设计标的，优先受益基建稳增长加码以及所在省份十四五期间基建需求释放;
4)苏文电能(300982.SZ)、东南网架(002135.SZ)，新型电力建设，在以新能源为主体的新型电力系统建设背景下，涉足电力建设领域的建筑企业有望受益电网投资建设和运维需求提升、BIPV和储能需求释放;
5)华阳国际(002949.SZ)、筑博设计(300564.SZ)，房建设计龙头，有望受益于地产行业政策边际改善以及十四五期间装配式建筑建设需求释放。
风险提示：疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。
