:,10月贵州、新疆、天津发行的城投债中60%以上只用于债券借新还旧,未观察到可用于项目建设或补流的债券发行。福建、北京等省份用于项目建设或补流的债券数量占比相对更高。(2)从平台层级来看,10月省级、地市、区县发行城投债中只用于借新还旧占比依次升高,分别为41.3%、43.9%、53.5%。”
2.本文梳理2022年10月城投发债资金用途和项目终止情况,侧面观察城投债发行监管的最新变化。
4.2022年10月,“只用于债券借新还旧”的城投债发行数量占比相比9月上升3.4pct,至48.1%,明显高于年初的27.1%。
5.“可用于偿还有息债务但不用于项目建设和补流”的城投债发行数量占比与9月基本持平,为43.0%,该占比今年以来波动不大。
6.“可用于项目建设或补流”的城投债发行数量占比相比9月下降3.5pct,至8.7%,该占比今年以来维持10%左右的低位。
8.2022年10月,交易所“只用于债券借新还旧”的城投债发行数量占比为52.2%,高于银行间的45.1%。
9.而交易所“可用于项目建设或补流”的城投债发行数量占比仅6.2%,低于银行间的10.5%。
11.1-10月,交易所“只用于债券借新还旧”的城投债发行数量占比为46.6%,相比去年同期大幅上升21.9pct;而银行间则是从19.3%上升至35.3%,抬升17pct。
12.对于“可用于项目建设或补流”的城投债占比,交易所1-10月为8.3%,相比去年同期大幅下降23.9pct;而银行间则与去年同期基本持平,为13.4%。
14.(1)从区域来看,10月贵州、新疆、天津发行的城投债中60%以上只用于债券借新还旧,未观察到可用于项目建设或补流的债券发行。
16.(2)从平台层级来看,10月省级、地市、区县发行城投债中只用于借新还旧占比依次升高,分别为41.3%、43.9%、53.5%,可用于项目建设或补流的比例中地市和区县持平,为7.8%,明显低于省级的17.4%。
17.(3)从评级来看,2022年6-9月,不同评级平台发行的“借新还旧债券”占比保持较为接近的水平。
20.1-10月西宁、遵义城投发债用途只观察到偿还到期债券;柳州、绵阳等“借新还旧”城投债发行占比也相对较高,均在70%以上;贵阳、南通、常州、株洲等“借新还旧”城投债发行占比在60%以上。
22.2022年10月有10只城投债被终止审查,相比9月(4只)抬升,总体仍处于年内较低水平。
23.■风险提示:部分私募债未披露募集资金用途;募集资金用途数据来源wind,可能存在信息提取偏差;数据统计口径和处理偏差;信用风险超预期等。
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