7月客运量创民航月度历史新高，整体/国内/国际客运量分别恢复至2019年同期的105.3%/112.1%/50.9%。7月民航业完成旅客运输量6242.8万人次，环比+17.5%，较2019年同期+5.3%，创民航月度历史新高。其中，国内航线%;国际航线%。

　　7月三大航合计整体ASK/RPK分别恢复至2019年同期的99%/95%，供需恢复延续逐月向好趋势，旺季改善明显。7月三大航合计RPK同比2019年-5.4%，降幅环比收窄7.5pct；合计ASK同比2019年-0.6%，降幅环比收窄5.2pct，三大航合计供给、需求较疫情前降幅呈现逐月收窄趋势，受益于暑运旺季出行需求高涨，7月供需改善明显。7月三大航合计客座率为78.3%，环比+2.2pct，较2019年同期-4.0pct。分航线pct；合计ASK同比2019年+24.8%，涨幅环比扩大3.6pct。国内线pct。②国际航线pct；合计ASK同比2019年-48.7%，降幅环比收窄6.8pct。国际线pct。

　　投资建议：暑运旺季出行需求高涨，预计中秋、国庆航空板块高景气延续，看好行业供需逻辑持续兑现下航司业绩弹性。短期来看，暑运旺季催化下航空需求加速复苏，中秋国庆连休8天，预计板块高景气度得以延续。中长期看本轮航空周期，行业供给低速增长具有较高确定性，出境游进一步放开叠加中美航线增班，预计国际航线复苏节奏加快，宽体机运力回转国际摊薄国内线运力，伴随疫后需求复苏供需逻辑将持续兑现。另外，全票价近几年已大幅上涨，折扣率有望收缩，看好疫后复苏航空板块业绩弹性。重点推荐：春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航。

　　风险提示：宏观经济下滑，导致居民旅游消费、公商务出行减少；地缘政治风险等导致国际油价大幅上涨；人民币汇率大幅贬值风险。

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　　目前产业资本在肉鸡行业的博弈程度和拥挤程度要明显低于生猪行业，白羽肉鸡行业本轮周期产能去化的阻力要小于生猪行业。

　　暑期旅游旺季来临，民航局预计暑期日均旅客量较19年同期+7%，票价较19年大幅上涨，看好航空大周期兑现。

　　随着行业发展，技术逐渐成熟、需求挖掘全面，通过规模效应、差异化产品实现降本增效，兼顾成本与质量。

　　短期来看，资本市场交易端系列改革正在加速推进中，有望提振我国资本市场投资者情绪，改善市场活跃度，利好券商经纪业务及自营业务业绩；长期来看，交易端改革将进一步改善投资者结构及产品结构，并强化券商服务国家战略及实体经济发展的能力。

　　动力煤港口去库明显，价格有望止跌反弹。供给方面，本周煤矿安全检查基本进入验收阶段，主流煤矿复工复产，保持稳定生产，个别煤矿因台风天气影响存在暂停产销现象，煤矿供应整体仍保持稳定。

　　政治局积极表态后，目前进入政策真空期。我们认为一线城市的放松更加谨慎，不会一蹴而就。暴雷风险进一步传导至龙头房企，短期地产股将进一步承压。

　　上市公司发布经营数据，7月进入行业旺季，上市公司运力供给有明显提升，客座率环比提升，趋势持续向好。考虑到二季度单季三大航扣除汇兑损失后已经比较接近盈亏平衡线，三季度单季三大航大概率将实现扭亏为盈。

　　美联储偏鹰会议纪要对基本金属价格形成一定利空。铜供应端保持稳定，本周国内电解铜产量20.7万吨，周环比增加0.39%；由于铜精矿TC加工费处于高位(94美元/吨)，下游冶炼厂生产积极性较高。

　　国家能源局云南监管办公室发布《云南调频辅助服务市场运营规则（2023年征求意见稿）》，推动建立有效的云南调频辅助服务市场。《征求意见稿》对云南调频辅助服务市场运营规范做详细指引。

　　虚拟现实产业发展获得中央以及更多地方政府的重视，工信部、教育部等政府部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》提出，到2026年中国虚拟现实产业总体规模超过3,500亿元。