中国证监会官网近日发布关于核准安信证券股份有限公司设立资产管理子公司的批复，这意味着证券业将诞生第17家资产管理子公司。业内人士认为，未来证券行业资管业务的分化将加剧，在公募化改造后，主动管理能力强、过往业绩表现优异的券商更易吸引资金而扩充业务规模；而缺乏主动管理底蕴券商的资管业务处境将更加艰难。

　　证监会批复显示，核准安信证券设立安信证券资产管理有限公司(简称“安信资管”)。安信资管注册地为深圳市，注册资本为10亿元，业务范围为证券资产管理，安信资管股东为安信证券股份有限公司，出资额为10亿元，出资比例为100%。安信资管作为合格境内机构投资者，将从事境外证券投资管理业务。安信资管将严格按照《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》等有关规定，从事境外证券投资管理业务。

　　中国证券报记者注意到，安信证券母公司——国投资本股份有限公司曾在2018年发布公告称，同意全资子公司安信证券为其拟设立的全资资产管理子公司安信资管出具担保承诺函，提供最高额度为15亿元的净资本担保承诺。

　　近两年来，安信证券资产管理主动管理规模在逆势上涨，中国证券投资基金业协会数据显示，2017年底，安信证券私募主动管理资产月均规模还未进入行业前20，但到2019年二季度，安信证券这一规模为877.61亿元，位列行业第14位。

　　中国证券业协会显示，除安信资管外，目前设立资管子公司的券商已有16家，包括国泰君安资管、东方资管、广发资管、华泰资管、中泰资管、招商资管、海通资管、财通资管、浙商资管、长江资管、银河金汇、渤海汇金、东证融汇、光大资管、兴证资管、国盛资管等。此外，天风证券在2018年底也曾公告称，其正在筹备申请设立资管子公司，投资总额为5亿元，这一事项已获董事会审议通过。

　　在行业转型的大背景下，上市券商资管子公司业绩呈现分化格局。Choice数据显示，6家上市券商子公司2019年前11个月营业收入超过10亿元，分别为华泰资管、东方资管、国泰君安资管、广发资管、光大资管和海通资管。从营收同比来看，则涨跌不一，其中8家券商资管子公司同比增幅为正，有4家增幅超过70%，分别为财通资管、东证融汇、光大资管和海通资管，增幅分别为84.80%、78.25%、74.16%和71.85%。在净利润方面，仅有华泰资管一家净利润超过10亿元，为12.23亿元，而净利润最低的券商资管仅有不到0.3亿元利润。

　　中原证券非银行金融组分析师张洋认为，资管新规“新老划断”将至，券商资管业务结构调整力度进一步加强，行业资管业务总规模仍可能维持下降趋势，业务结构存在较大的优化空间。此外，未来资管业务的分化将加剧，在资管产品公募化改造后，主动管理能力强、过往业绩表现优异的券商更易吸引资金、构筑业务壁垒进而扩充业务规模；而缺乏主动管理底蕴的券商资管业务处境将更加艰难。

　　业内人士表示，对券商资管而言，除主动管理外，发挥全业务链的优势也是券商资管的一个转型路径。券商资管未来可以充分发挥全业务链的优势，打通投行、经纪和资管业务。在产品形式上也可以打通固收、权益和量化类产品，这样可以给机构和客户提供一站式的资产配置服务。

　　在资管行业格局重构的时代，各类资管机构在统一监管标准下重新竞争。券商资管想要在竞争中拔得头筹，应当依靠券商牌照充分发挥“全业务链”优势，利用证券公司各个业务板块，链接资管业务资金端、产品端及资产端，以证券公司全牌照优势的“不变”应对行业格局的“万变”，逐步回归券商资管“代客理财”的本质。