原标题：【安信传媒】精品内容再度大涨，重申推荐唐德影视、慈文传媒等的核心逻辑

　　我们在年度策略、年报点评中强调传媒行业精品剧制作的高景气度相对是最确定的，即使在市场情绪最为悲观的时候我们也一直坚持。

　　行业逻辑来看，付费用户高增长支撑了2017年视频网站内容投入的持续增长，精品内容制作发行有一定壁垒，上游龙头制作公司将集中受益。在目前视频平台竞争格局下，下半年新媒体版权价格有望继续上涨、精品内容市场量价齐升，高景气度相对是最确定的，后续类似于唐德《赢天下》、慈文《凉生》等大剧的销售价格曝光将持续验证行业的高景气度。

　　同时，我们对传媒行业中影视子板块32只个股的2016年报、2017年一季报数据进行整理、分析，得出以下结论：

　　1. 2016年电视剧板块业务内生收入增速高达53.73%，不但明显高于影视板块整体增速29.23%，为影视板块下各子板块中最高；同时也高于游戏板块的32.73%以及教育板块的26.30%。精品剧网络版权价格由2011年年初的10万/集飞涨到年底的180万/集，随后在2015年再次开始高速上涨，截至2016年底，精品剧网络版权最高已涨至1000万/集，由于目前在线视频网站仍处于激烈竞争状态，就目前预售情况来看，预计2017下半年精品剧网络版权价格将进一步提升。

　　2. 根据已披露的影视公司2017上半年业绩预告，预计影视版块公司2017上半年归母净利润整体同比增加3.97-33.79%，相比2017一季度同比增速将大幅改善；同时由于大部分影视类公司的主要收入部分均在下半年计入报表，2017全年净利润增速有望进一步提高。

　　具备头部剧制作能力的唐德影视、慈文传媒，有望充分受益于头部内容话语权的进一步强化、网络版权价格的持续攀升、精品内容市场容量扩充及变现方式多元化。我们预计2017年唐德影视、慈文传媒业绩将保持高速增长分别实现净利润3.8亿、4.8亿，当前股价对应估值27倍、24倍，强烈推荐。返回搜狐，查看更多