国家医保药品名单出炉，入围公司表现抢眼，周期股全线降温，关注板块轮动、灵活转换。

　　周四，股指小幅低开，市场缩量震荡，截止收盘，上证综指下跌-0.47%，收于2889.69点；深证综指下跌-0.27%，收于9622.14点；创业板指下跌-0.04%，收于1673.79点。国家医保药品名单出炉，康弘药业涨停，信立泰、辰欣药业、丽珠集团等涨逾2%。家电、医药等消费行业略有反弹，家电指数上涨0.56%领涨市场，奥马电器上涨近6%；周期股全线低迷，钢铁板块领跌，指数下跌-1.56%，韶钢松山跌近7%，沙钢股份、安阳钢铁、柳钢股份均跌超3%；无线耳机题材表现活跃，漫步者再度涨停。

　　资金上，两市全天仅成交3179亿元，刷新2月1日以来新低。北向资金全天净流入17.38亿元，为连续11日净流入；11月以来已累计流入近600亿元。

　　交易上，国家医保药品名单出炉，入围公司表现抢眼，周期股全线降温，关注板块轮动、灵活转换。仅供参考！

　　■事件：公司于11月27日发布可转债发行公告，发行公司可转债共计1.8亿元，限期6年，初始转股价格为27.86元/股。

　　■可转债发行尘埃落定，将于12月2日开始申购。公司早于2018年11月27日发布可转债预案，本次发行可转债募集资金总额共计1.80亿元，发行数量为18万手。本次可可转债股权登记日为11月29日，申购日为12月2日。本次发行可转债限期为6年，即自2019年12月2日至2025年12月1日，初始转股价格为27.86元/股。

　　■突破智能制造产能瓶颈，有望厚增业绩订单。本次可转债募集资金将全部用于总投资1.99亿元智能制造生产线扩建项目，主要针对新能源汽车市场，新增五大类柔性自动化生产线生产线DCDC生产线U驱动器生产线和eAxle电桥生产线），以及新能源汽车驱动电机疲劳老化测试系统成套设备产能。

　　根据公告，本次募投项目预计实施达产后年均可实现销售收入2亿元，税后内部收益率（IRR）16.60%，税后动态投资回收期为6.94年（含建设期），其中第一至三年生产符合分别为60%、80%、100%，将显著厚增公司订单业绩。

　　■布局自动化产线及老化测试系统，高端产品订单落地可期。其中，车载能量回馈控制器智能总装与在线检测生产线方面，公司目前技术积累、工程应用经验充分，并获得了博世IPB（驻车制动器）和BRM（能量回收加速辅助控制器）全球供货的框架合同。目前产线结构布局已确定，随着公司产能不断扩张，将支撑公司产品订单持续落地。

　　而新能源汽车驱动电机疲劳老化测试系统成套装配方面，公司系统主要是自用，并通过外部企业测试服务收取费用，据公告公司已与客户签订首个测试服务六年合同。随着产能丰富以及需求市场需求成熟，有望实现产线组装并用于销售。

　　■投资建议：公司作为汽车电子装备领域龙头，下游景气且竞争格局优秀，享受工程师红利，逐步蚕食国外对手市占率，成长持续稳健，长期看好公司发展。从并表口径，预计2019-2021年公司净利润分别为1.19、1.66、2.34亿元，对应EPS分别为0.68、0.94、1.33元。维持买入-A评级，给予6个月目标价35.6元，相当于2020年38倍市盈率。

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