2022年10月28日捷安高科300845）（300845）发布公告称公司于2022年10月26日接受机构调研，金鹰基金、泰信基金、华安基金、趣时资产、浦银安盛、广发基金、东吴基金、平安基金、嘉实基金、友邦保险、九泰基金、长江证券、摩根士丹利华鑫基金、国华人寿保险、和谐汇一、民生加银基金、进门财经、国寿安保、横琴人寿、融通基金、乾惕投资、望正资产、泰达宏利基金、益民基金、民生证券、钦沐资产、华商基金、同犇投资、涌津投资、鸿道投资、聚鸣投资、信达澳银、博时基金、国海富兰克林基金、东海基金、安信基金、光大保德信基金、宝盈基金、兴业基金、诺德基金、国金证券、明达资产、全天候投资、民森投资、青云投资、昭图投资、信达澳亚基金、谢诺辰阳、东方睿石、禾永投资、西部证券、中金基金、混沌投资、信诚基金、华安证券、中海基金、国盛证券、华鑫证券、上海泾溪投资、东方证券、上银基金、敦和资产、冲积资产参与。

　　答：根据项目情况不同确认收入的时间不同。成熟产品一般 1-2 个月可以进行交付，定制的产品时间更长。

　　问：行业竞争格局是什么样的？公司主要竞争对手及竞争对手的特点？公司的竞争优势是什么？

　　答：公司在虚拟仿线 余年，拥有一批成熟的研发人员，已有一套较为完备的开发工具，可快速研发新产品，是轨道类院校仿真培训领域领头羊。相对竞争对手，公司的产品体系更加完备，在轨交方面的产品链是全系列，包括车辆、工务、调度、模拟驾驶、电工、信号等各方面的产品。

　　这次贴息政策，将有利于大综合项目的落地，在此类项目上，公司更有竞争优势。

　　问：公司所在市场每年的需求量大概有多少？市场空间如何测算？公司市场所占市场份额？

　　答：公司的产品主要分为轨交、应急和军工产品。分别面向的客户是开设轨道交通专业的院校、铁路局、地铁公司、安全培训机构、船舶专业院校等，其中轨交能占公司每年营收的 60%左右。

　　问：正常来说院校一年的采购量在多少？单个学校订单额？院校类、事业单位类的客户数量有多少？

　　答：院校轨交专业根据市场情况，每年并不固定，有几百万的也有上千万的，公司平均订单约 200 多万元，部分采购额较小。约 500 所院校平均下来每年约 300 万的采购量，如果是大综合的项目订单比较大。

　　问：公司如何抓住财政贴息教育信息化这个良好的发展机遇？在产品规划、市场渠道上有哪些举措？包括短期、中期的？

　　答：财政贴息政策对行业是一个良好发展机遇。高技能人才需求量大，职教院校的招生就业比较好，实训需求高。有些院校以往的积累项目，特别是大综合的项目，受制于财政资金、疫情的影响有些未能审批，预计随着政策出台，会有机会推动。公司主推成熟产品和通用产品，比如实训基地智慧化管控平台，可以有效实现实训基地教学过程中的数字化联通，解决实训基地各设备间孤岛式数据收集问题。

　　问：教育贴息客户反馈是否积极？是否给公司带来可落地的订单？采购数量多少？

　　答：教育贴息方面，各个地方情况不同，有些地区比较积极，已经走到需求公示阶段即将进入招标环节，有些的确节奏会比较慢，也有没有申报的，需要进一步摸排、研判、观察，信息还在收集，整体是非常好的机会。

　　问：按照行业收入的季节性Q1 招标Q4 验收，财政贴息的这些订单是否要到 23 年才能确认？

　　答：根据项目情况有所不同，差异较大，有的项目招标较早，也有可能今年交付，要分具体情况。

　　答：公司整体毛利变化不大，净利方面主要受费用影响。去年整体利润下降，管理费用、销售费用增长影响了利润。费用增长的原因主要包括一是公司扩大了销售组织规模，加强了营销推广的力度，二是进行了内部管理变革，增加了一部分费用，同时适当提升员工的薪酬水平，以期保持人才队伍稳定，管理成本有所提升。

　　答：公司账期与不同项目的性质密切相关。公司按照会计准则要求，对应收账款进行坏账准备计提。同时，公司年度制定款目标及绩效方案，月度进行款跟进，对应收账款账龄进行管控，客户绝大多数都是预算内资金，坏账的可能性很小。

　　答：公司近几年员工人数将力争维持现有规模，通过实施内部管理，考核机制，将持续提升人均效率，公司的重复性价值不高的业务以外包为主。公司一线 余人，销售区域按省份划分。主要精力放在核心的产品开发工具平台，暂无人数扩充的规划。

　　答：目前因为疫情管控对项目交付及现场施工影响较大，目前采取的措施有外协团队、交付团队分散布局等措施来解决。

　　答：公司的项目全国各地都有，每年的区域占比有变化。疫情对公司有一定影响，通过线）结合，人员分散的等方式减小疫情的影响。

　　答：最近几年公司坚持以虚拟仿真技术为核心的同心多元的战略，均衡布局，建立完善了一套完整产品开发工具链，可以快速的开发新的产品，这也是公司的优势所在。

　　答：目前公司推行增量预算机制，测算费效比，费用与公司内部毛利目标相结合，以期控制公司经营成本。

　　答：公司开展业务的主要成本包括直接材料、直接人工、外协费用、制造费用等。

　　问：业务模式是否类似于软件开发？目前公司软硬件占比大概是多少？是否有规模效应，收入翻倍而成本增加有限？

　　答：公司以软件为核心，软硬件产品相结合。公司不断加大软件产品推广力度，随着模块化、标准化的不断推进，规模效应逐步体现。

　　答：公司具有成熟的产品开发工具链，向其他行业、专业拓展，需要有相应的行业专家配合，在技术上转移较为平滑。近年来公司以协办行业技能大赛为牵引，在行业内具有较大的影响力，通过赛项为牵引，公司扩大品牌影响力，有利于公司推广新领域产品。

　　答：现在院校的设备还需要不断提升才能满足实际培训需求，过往几年轨道交通市场规模并不能代表未来的市场容量。此次贴息贷款政策出台，预计市场规模会有一定变化；公司在其他新产品领域，还在收集市场容量相关的数据。

　　问：公司的客户群体是都已经采购过公司的产品么？还是每年都有固定的采购量么？

　　答：综合性的轨交类院校一般每年都会根据需求采购，只开设一两个专业的院校不会每年都有采购，是一个动态的采购情况。

　　答：前几年确实有些需求被压制，如果订单集中释放，会对后面需求带来一定影响。但学校培训是基于用人单位的设备更新而更新，所以后期还是会有一定需求。

　　答：公司存货为了快速响应客户需求，同时应对这几年疫情反复造成的不确定性影响，公司提高了安全库存边际。

　　答：公司的仿真系统以软件为主，硬件和施工部分通过委外完成，目前来看，公司交付能力没有问题。公司统筹安排项目交付，可同时推进多个项目交付。

　　答：职业教育需要满足用人单位的需求，根据用人单位的设备变化，采购针对性的培训设备。比如高铁车型的变化。

　　答：公司推出股权激励是为了扭转收入、利润下降趋势，第一期股权激励时纳入的是公司核心管理成员。目前因疫情不确定性，对公司业绩影响较大，为了有效完成公司既定目标，公司做了第二期股权激励，扩大激励范围，将主管人员纳入，通过公司员工上下团结一致，实现公司既定目标。

　　捷安高科（300845）主营业务：虚仿真实训系统研发与技术服务,提供轨道交通、安全作业、航海船舶、通用航空等领域系统实训及考培的解决方案提供商

　　捷安高科2022三季报显示，公司主营收入1.39亿元，同比上升8.28%；归母净利润978.59万元，同比下降14.3%；扣非净利润820.61万元，同比上升102.18%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5590.92万元，同比上升2.58%；单季度归母净利润164.93万元，同比下降38.99%；单季度扣非净利润129.38万元，同比下降37.11%；负债率17.45%，财务费用-697.28万元，毛利率54.29%。

　　该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，捷安高科（300845）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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