在为华锐风电保荐并进行持续督导期间，安信的大股东还是投保基金，而投保基金正是证监会投保局下面设立的一家公司。

　　本周末，中纺投资公告，其全资子公司安信证券，被中国证监会处以暂停保荐资格3个月（2015年3月4日~2015年6月3日）。中纺投资坦承，此举将对安信证券投资银行业务、收入及公司整体经营产生不利影响。

　　安信证券保荐资格被封三月，缘于华锐风电（现*ST华锐）发行及上市后的持续督导。2011年1月，由安信证券担任主承销商和保荐人，华锐风电以90元/股的高价，发行募资94.59亿元，成为当年除中国水电（募资135亿元）之外IPO第二大单。可华锐上市当年盈利即骤减七成多，此后两年又连续亏损5.83亿元和34.46亿元，成为迄今为止给投资人带来最大损害的一宗IPO。公司上市四年多来，没有一天不处于破发状态，按本周末股价5.54元复权，也不过33.24元，破发深度仍高达63%！不仅如此，该公司在2011年年报中，通过制作虚假吊装单提前确认收入的方式，虚增当年利润2.78亿元 (占当期披露利润总额的37.58%)，而彼时安信证券仍处于对华锐风电的持续督导期间。证监会明确指出，“安信证券未勤勉尽责，持续督导制度未有效执行，提交的与保荐工作相关的文件存在虚假记载。以上事实有华锐风电项目持续督导工作底稿等证据为证。”

　　也就是说，当年买了华锐风电新股的所有投资人，至今仍亏损60亿元。对这样一起流氓IPO，证监会的处理是：1、对华锐风电给予警告、责令改正并处以60万元罚款（只及投资人损失的万分之一），并对公司部分人员采取证券市场禁入措施。2、对保荐人安信证券如上述暂停3个月保荐资格，而当年华锐一单安信就狂赚1亿多元。

　　众所周知，承销并保荐万福生科的平安证券，除了暂停3个月保荐资格外，被处罚款7665万元（投行业务收入的3倍），6名平安前员工被撤销从业资格。固然，这两个案子不能完全相提并论，但就性质而言，均是“未能勤勉尽责”，证监会在处罚中认定，“平安证券在推荐万福生科IPO过程中，未能勤勉尽责地履行法定职责，出具的保荐书存在虚假记载。”而就对投资人造成的损失，华锐远大于万福，保荐人安信之恶劣，远甚于平安。

　　在这里，笔者并不想为平安证券辩护，平安被罚7665万元，完全是“罪有应得”。但我们不得不关注到安信证券的“特殊身份”。安信证券的大股东是谁？长期以来，我们在其官方网站中看到，这是一家经中国证监会批准，由中国证券投资者保护基金有限责任公司，联合深圳市投资控股有限公司设立的股份制企业。只是到了2013年12月27日，国投公司才得以近95亿元资金，完成收购安信证券57.254%股份的各项工作，成为安信证券的控股股东，此举显然是为了让中纺投资借壳。也就是说，在为华锐风电保荐并进行持续督导期间，安信的大股东还是投保基金，而投保基金正是证监会投保局下面设立的一家公司。

　　与安信证券受罚相关的另一个问题是中纺投资借壳。中纺投资从去年7月11日停牌，筹划安信证券借壳事宜，直到同年11月18日公布方案，此后历经15个涨停板，股价从5元多最高涨到29.50元（12月12日）。而华锐虚构利润一事，证监会早于2013年5月29日立案，5月30日，*ST锐电就发布公告称，公司收到证监会的《立案调查通知书》。经调查，“且系甫一上市，即进行有预谋、有策划、系统性、有组织的财务舞弊，情节恶劣，应从重处罚。”可所谓的“从重处罚”，拖了一年多还杳无消息，直到2015年1月8日，才给以上文提到的罚款60万元，以及对部分高管市场禁入的处罚；然后再过两个月，即3月5日，才暂停安信3个月保荐业务。难道在2013年5月已经调查清楚的事实，线月才处理吗？证券监管部门的办案效率真的如此之低？笔者不得不怀疑，如果早些处理，就会影响安信证券借壳上市，这里既有投保基金的利益，更需顾及中投公司的大旗。终于，今年2月，安信证券的股份全部装进中纺投资（恐怕只等改名了），才把板子轻轻地打了下去……