周二铜价先抑后扬。宏观面，美国新冠疫苗将要上市的消息仍是市场最大的支持因素，但股市、美元同涨，是需求的预期还是美元指数对铜价的指引作用更大，市场处于矛盾之中。铜市上，国内现货仍是高升水，进口处于窗口边缘。技术上看，铜价遇到支持，短期仍处于区间震荡之中。宏观和基本面共振下沪铝延续震荡偏强。周初铝锭社会库存再降近2万吨至63万吨已接近年内最低点。目前下游尚无转弱迹象，库存将创新低，长单谈判节点现货挺价意愿强。预计沪铝Back结构还会持续较长时间，铝价有望维持高位，滚动逢低做多赚取换月收益依然可行。隔夜内外锌价高位震荡，国内现货锌报价上调30元/吨至20480元/吨。10月国内精锌产出环比放量，市场主要观察低加工费对11、12两月的产出影响。锌价上涨冲高，短线万整固性。铅锌年会对消费乐观、积极，对矿端加工费底部走势关注度大。伦铅短线万上方，三方调研下的蓄电池开工率持稳、再生铅部分产能减产、社库上周累积速度放缓，帮助铅价震荡反弹。但铅市中期供求易疲弱承压，上方反弹关注1.47万、40日均线。隔夜伦镍延续震荡走势，宏观情绪向好镍价走势偏强。基本面上，近期不锈钢期现价格持续偏弱拖累镍铁报价下行。镍价继续面临供应回升需求转淡的局面，目前镍价下方存在的支撑在于镍矿趋紧，不过国内镍铁产量继续下降空间亦有限。预计镍价进一步冲高动力不足，当前镍价多受宏观情绪影响，镍价前高附近压力尚存，建议等待好的沽空机会为主。