超跌中小盘股表现出色，基金抱团股纷纷重挫，市场风格或将切换，资源股领衔市场，资金参与热情高涨，关注板块轮动、灵活转换。

　　周四，市场跳空高开，随机转弱，超跌中小盘股表现出色，基金抱团股纷纷重挫。上证指数上涨0.55%，收于3675.36点；深证成指下跌1.22%，收于15767.44点；创业板指下跌2.74%，收于3320.14点。有色金属掀涨停潮，指数上涨6.69%，驰宏锌锗、洛阳钼业、中国铝业、紫金矿业、云南铜业、天山铝业、华友钴业、江西铜业等20余股涨停。煤炭板块表现强势，陕西煤业、淮北矿业、安源煤业、开滦股份、金能科技、阳煤化工涨停。化工行业崛起，金牛化工、山东玻纤、兴化股份、华昌化工等涨停。比特币价格暴涨，数字货币概念崛起，富通信息、智度股份、汇金股份、易见股份、广电运通涨停，四方精创、飞天诚信、银之杰、聚龙股份等纷纷大涨。

　　资金上，两市成交额时隔11个交易日再破万亿。北向资金实际净买入超50亿元。国债期货全线元，创近三个月新低。

　　交易上，超跌中小盘股表现出色，基金抱团股纷纷重挫，市场风格或将切换，资源股领衔市场，资金参与热情高涨，关注板块轮动、灵活转换。仅供参考！

　　·商务部：2月11日至17日，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，比去年春节黄金周增长28.7%。

　　·春节前六日（除夕至初五），全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客7724.3万人次

　　■精选层公司已达47家，PE(TTM)均值26.72倍：上周市场成交额24.71亿元，同比降2.90%。精选层成交量和成交额分别为3710.93万股和7.99亿元，分别下降41.41%和下降22.76%。新三板挂牌公司共计7999家，上周新挂牌2家，摘牌18家。分层来看：精选层47家，创新层1113家，基础层6839家。估值方面，精选层PE(TTM)均值26.72倍，中值20.37倍。

　　■投资建议：公司业绩稳健，现金流充沛，估值较低，给予买入-A的投资评级，目前煤价进入上升通道，且超过去年同期预计有望带动公司业绩提升，同时，稳定的分红以及较高的股息率也有望获得市场青睐从而获得较高估值。公司业绩与估值有望大幅提升，因此我们预计公司有望迎接戴维斯双击。我们预计公司2020年-2022年的净利润分别为，143.1亿元、150.19亿元，160.31亿元，6个月目标价为15.00元。

　　■风险提示：1)宏观经济下行，煤价大幅下跌；2）新建产能释放超预期；3）产量释放不及预期

　　■国内潮玩行业过去5年CAGR达35%，头部企业市占率预计将进一步提升。

　　■当前多维度对比：线下零售更能激发消费仍将持续为潮玩主战场，盲盒受众更广且价格更易推广潜力相比手办和扭蛋更大。

　　■对标海外：海外公司通过多元产品线销售+多文化多领域联名等方式维持IP热度，实现IP周期延长。

　　■潮玩行业趋势判断：线下零售渠道的优势在名创优品等企业布局下壁垒或被打破；预计IP运营将会是下阶段竞争核心要素；目前龙头企业已通过Molly等爆款抢占消费者心智，未来小企业或将被行业龙头整合。

　　■投资建议：①泡泡玛特（：凭借盲盒营销打开潮玩高利润市场；独特一体化产业链平台保障IP持续获取及运营能力，全渠道布局触达更广泛消费群体&提升会员粘性，未来成长潜力可期；②建议关注尚未上市标的：52TOYS、十二栋文化。

　　■风险提示：知识产权风险，IP市场吸引力低于预期，宏观经济波动，市场竞争风险。

　　■投资建议：2020年疫情对电影板块的冲击，加速行业出清，2021年元旦及春节档票房靓丽，静待全年行业数据全面恢复，看好电影行业经营同比大幅改善，底部修复逻辑清晰；叠加优质内容供给（国内、国外），院线板块龙头效应更突出。建议关注中长期具有整合预期与强运营能力的龙头，四大电影公司中国电影、光线传媒、万达电影、博纳影业。

　　■风险提示：疫情的不确定性影响上座率，影片上映进度不及预期，影片播映表现不及预期。

　　■投资建议：给予增持-A评级，12个月目标价26美元，基于3.5x （不变）2022E市销率。我们对公司盈利能力逐年改善的预期不变，自制内容战略与影视行业监管带来的成本改善效应正在显现。我们预计公司2021/22年收入增速为10%/12%，净亏损为60亿/27亿元。

　　■风险提示：1）会员增长遇到瓶颈；2）内容成本增长过快；3）经营杠杆效应不及预期。

　　2）发改委：18日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高275元和265元。

　　9）春节7天全国共发送旅客9841.6万人次,比去年同期下降34.8%。

　　18）中国化肥网:国际二铵价格已连续十周上涨，部分企业64%二铵新单离岸价达到500-505美元/吨。