12月29日，上证指数收盘在2974.93点，年涨幅-3.70%，宣告A股的2023年正式走进历史。

　　回溯这一年，在复杂严峻的外部环境和国内经济弱复苏的背景下，A股进入全面注册制时代。在经历先涨后跌、反复拉锯3000点的弱势行情中，不少行业板块和上市公司遭遇基本面和二级市场的“双降”，甚至有46家公司遭市场出清。

　　但与此同时，随着注册制的全面实施，A股上市公司数量达到5335家。尽管融资有所收紧，但全年融资规模依然高居全球第一。

　　另外，在政策输出最多、监管最为严格的2023年，中国资本市场行进至高质量发展的关键阶段。在满怀希望到陷入迷茫再到年底疯狂后，不确定性将推着2024年的A股走向何方？即将拨云见日否？

　　2023年，在全球经济复苏乏力、地区安全局势复杂多变，国内宏观环境从“强预期、弱现实”到“弱预期”的转变下，A股市场持续走熊，反复在3000点拉锯。上证指数从年初的3089.26点开局，于5月中旬一度创下3418.95年内高点，而后持续向下，收官于2974.93点，走出倒V字形走势，年跌幅3.70%。

　　深证成指、创业板指走势则更加难看，年跌幅分别达到13.54%和19.41%；唯有北证50勉强能看，走出V字形走势，录得14.92%年涨幅。

　　wind数据显示，申万31个一级行业中，仅10个行业全年录得正增长，通信、传媒、计算机分别以25.75%、16.80%和8.97%的年涨幅位居前三。

　　其余21个行业均下跌，其中，美容护理、商贸零售、房地产分别以32.03%、31.30%和26.39%的年跌幅领跌。

　　若从概念来盘，2023年则依然充满了“荒诞”色彩，从上半年的泛科技到下半年的玄学炒作，从ChatGPT、CPO、室温超导到华为产业链，从“龙字辈”、“含数股”到“麻将概念”，投资者扫盲学习的速度，赶不上新概念横空出世的速度。

　　具体到泛AI炒作热潮，逻辑其实很简单，随着ChatGPT的发布及后续国内百度、腾讯等多家企业推出自己的训练大模型并快速迭代，其中涉及的算法、数据要素、自然语言处理等等都成为被挖掘和炒作的对象。华为概念则是在手机和汽车行业掀起华为热后的结果，不管是“遥遥领先”还是问界M7，但凡发布必上热搜，同步还在二级市场掀起华为题材热。

　　但是，到了年末，关于炒作生肖龙到炒作数字，再演化至炒作麻将牌，就纯粹无厘头了，可谓宣泄情绪的极端之作。

　　聚焦至个股，十大牛股均出自涨幅靠前的行业或概念板块。以571.80%年涨幅摘得2023年最强牛股的凯华材料（831526.BJ）就来自电子行业，其股价暴涨的原因主要来自市场对其转板预期；联特科技（301205.SZ）为CPO概念龙头，圣龙股份（603178.SH）则兼具华为概念和“龙字辈”玄学概念。

　　而跌幅榜（剔除了*ST及ST股）前十名，股价年跌幅均在60%以上，且有7家公司都来自于电力设备行业。

　　尽管2023年A股走势不尽如人意，但确是改革之年。从注册制全面施行、北交所深改19条发布到收紧IPO和再融资，再到印花税减半、鼓励回购和分红等政策，实乃A股市场政策大年。

　　钛媒体APP粗略统计，2023年全年，资本市场相关的重大政策超十余条，平均每月一条重磅政策，呵护A股市场前行。

　　比如，2023年2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，这是中国资本市场发展中的里程碑事件；4月10日，沪深交易所主板注册制首批10家企业正式上市，宣告全面注册制时代来临。

　　下半年，当大盘走弱之时，从中央政治局会议到证监会、财政部、税务总局等相关部门又纷纷出手，以下调印花税、收紧融资、鼓励回购和增持等政策组合拳，护航资本市场。

　　当然，全面注册制时代，强监管是标配。2023年，亦是监管最为严厉的一年，制度升级、立体追责、“零容忍”是全年监管的高频词条。

　　2月17日，全面实行注册制相关制度规则发布实施，证监会及系统单位共发布了165部制度规则，内容涵盖监管执法、投资者保护等各个方面，进一步完善了制度保障。

　　7月发布的我国私募投资基金行业首部行政法规《私募投资基金监督管理条例》，针对各类私募违法违规行为设置了较为严格的行政处罚措施，显著提升私募违法行为成本。

　　另外，最高人民检察院发布意见提出，健全金融领域行政执法与刑事司法衔接机制。积极参与处置非法集资、反洗钱、反假货币、打击资本市场违法活动、清理整顿非法交易场所等金融领域联络协调机制。

　　公安部也印发通知要求，以全面实行股票发行注册制为契机，主动适应新形势新变化，进一步加强打击防范证券犯罪工作，全力保障全面实行股票发行注册制顺利实施，有效维护资本市场秩序，有力保护投资者利益。

　　严监管下，2023年A股退市公司数量达到46家。其中，因“股价低于面值”而退市的达到13家，创下历史新高；中航机电系吸收合并退市；经纬纺机则为主动退市。

　　值得注意的是，从行业来看，在房地产行业至暗时刻，该行业成为年内退市数量最多的行业，包括*ST 海投、ST阳光城、ST泰禾等9家公司均从A股“出清”，首现大面积“退市潮”。

　　而科创板也在2023年迎来首批退市企业，*ST泽达、*ST紫晶因涉欺诈发行、财务造假等多项违法行为，触发重大违法类情形而遭强制退市。

　　另外，2023年遭立案调查的上市公司数量也创下历史之最。wind数据显示，全年有93家上市公司遭立案调查，被调查的对象包括公司本身/控股参股股东/高管。

　　值得一提的是，2023年以来，对欺诈发行、财务造假、违规减持等重大违法行为从严从重处罚的信号明确。比如，*ST泽达不仅遭退市，因其欺诈发行，还被处以8600万元罚款、直接责任人员终身禁入证券市场；我乐家居（603326.SH）股东违规减持被罚没近5000万元；东方时尚（603377.SH）违规减持，其董事长徐雄因涉嫌操纵证券市场罪被批准逮捕。

　　12月29日，达利凯普（301566.SZ）正式登陆深交所创业板，宣告A股上市公司数量达到5335家。

　　wind数据显示，受8月以来的融资收紧政策影响，2023年全年，A股总计有818家公司进行股权融资，同比减少16.10%；融资总额为1.13万亿元，同比下降32.65%。

　　其中，313家首发上市，累计融资3565.39亿元；331家增发，融资5789.51亿元；5家配股，融资150.49亿元；138家发行可转债，融资1405.74亿元。无论是融资企业数量还是融资额均同比下降。

　　举例而言，A股IPO的受理、审核快速降温，最近2个月，分别仅有7家企业IPO上会。且无论是IPO还是再融资，撤回受理项目大幅增加，融资降温明显。

　　面对A股颓势，除了收紧融资以给市场信心外，监管机构还倡导回购、增持、分红等，主动向市场释放正向预期。当然，时值股价低迷时，上市公司回购、增持也是性价比洼地。

　　wind数据显示，全年累计有2628家上市公司发布回购公告，并有1368家公司实施了回购，回购股数合计88.41亿股，回购金额905.69亿元。其中，荣盛石化（002493.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、格力电器（000651.SZ）的回购金额均超过了20亿元。

　　钛媒体APP梳理各大机构近来公布的对于2024年的预测显示，多数机构普遍偏谨慎乐观，认为当前经济的复苏将推动A股基本面好转，而A股估值已处于历史中低位水平，具有较大修复空间。

　　银河证券研报指出，随着稳增长政策效果显现，经济大概率延续向好态势，企业业绩迎来边际改善，为A股向上行情提供支撑。同时，中长期资金引入力度不断加大，市场情绪逐步回暖，增量资金状况有望缓步改善。

　　“2024年中国经济动能进一步转换，补库存和利润回升是积极变化，全年有望实现5%左右的GDP增速。”中信建投证券首席经济学家黄文涛也表示，A股面临基本面、政策面边际改善，可以更加乐观。

　　华西策略首席李立峰也认为，12月中央经济工作会议定调“先立后破”叠加京沪地产宽松政策的同步落地，指向明年稳增长政策仍会较为积极，投资者预期逐渐改善。同时，市场微观流动性有所好转，A股在“磨底”中等待向上突破。

　　至于2024年的投资策略和板块机会，招商证券预计，在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优。行业方面，结合宏观环境和科技周期、产能供需格局、行业景气核心驱动因素变化、过去两年市场表现等因素综合判断，建议关注科技、医药和部分周期。

　　金元统一证券则建议，坚持哑铃型投资策略，以“科技创新”为矛，关注高成长、新技术、新业态领域（高ROE弹性、高成长空间）；以“现金红利”为盾，关注低估值（PB）、高分红个股。方向上，一是关注华为产业链、医药生物、传媒、AI产业链及应用；二是关注电力、上证红利指数、环保、家用电器；三是关注日经225、以及黄金、货币ETF；四是宽基指数关注沪深300指数。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，随着市场风险偏好回升，成长板块有望在2024年跑赢大市，但高股息率个股仍应作为“价值”风格下防御性持仓的一部分。行业偏好方面，看好具有持续增长潜能和享有政策红利的行业，建议超配电子、食品饮料、保险和通信板块，低配银行、材料、机械、计算机和传媒板块。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜苏启桃）