隔夜沪铝窄幅震荡。周初铝锭现货贴水及铝棒加工费均有小幅回暖，社会库存增加近5000吨，表观消费未见明显改善。云南减产量将从下半月开始体现，沪铝累库压力有限，下方支撑暂看18700元。隔夜氧化铝小幅回升。氧化铝运行产能未见持续回升趋势，需求端因云南预期减产超过80万吨出现较大幅度减量，前期偏紧的平衡明显缓和。氧化铝经过一周回调后显著贴水现货，预计供给约束下北方高成本产能区域2900元下方仍有支撑，空头考虑逐渐减仓。