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　　：高，拉低了公司毛利率，4Q20公司毛利率为60.4%，同比和环比分别下降5.9pct和2pct。同时，由于公司在4Q20进行了一些外部审计，例如德勤的SOC2Type1合规性审计，增加一部分一次性成本，导致公司费用率也有较大提高。我们预计随着公司海外业务持续发展以及一次性费用影响逐步消退，。”

　　4Q20公司实现收入3325.3万美元，同比增长74%，环比增长8%；实现毛利2009.6万美元，同比增长59%；实现营业利润-774.9万美元；实现净利润-618.2万美元，亏损额同比扩大164%；剔除股权激励费用及其他非现金项目影响后，公司实现Non-GAAP净利润-323.4万美元，连续三季度盈利后环比转亏。

　　4Q20公司活跃客户数量达到2095名，同比增长101%，环比增长15%，累计注册开发者数量达到27.2万名。

　　在最核心的续费率指标上，4Q20公司已不变货币计算的续费率为179%，依然大幅领先美股或国内SaaS/云计算板块其他公司；对新冠疫情产生的一次性影响进行调整后，公司的续费率依然高达149%，且2020年各个季度均超过140%。

　　今年2月以来，语音社交平台Clubhouse迅速火爆，荣登全球十多个国家/地区的AppleAppStore社交应用榜首。

　　随着Clubhouse的火爆，语音社交成为各家互联网公司争相布局的新赛道，实时音频交互需求大幅增长，声网是Clubhouse背后的音频交互技术提供商之一，语音社交的火爆为声网的RTE技术打开了新的应用场景。

　　由于语音社交需要保证用户可以随时加入对话，因此对实时语音交互技术的要求很高，声网在此方面拥有多方面优势，包括高质量语音引擎NOVA、覆盖全球的SD-RTN网络和AI降噪等专有技术。

　　我们相信声网将成为众多技术实力不足的语音社交行业新进入者首选的技术提供商，我们相信声网将充分受益于语音社交市场的需求爆发。

　　但由于海外市场早期基础设施成本较高，拉低了公司毛利率，4Q20公司毛利率为60.4%，同比和环比分别下降5.9pct和2pct。

　　同时，由于公司在4Q20进行了一些外部审计，例如德勤的SOC2Type1合规性审计，增加一部分一次性成本，导致公司费用率也有较大提高。

　　我们预计随着公司海外业务持续发展以及一次性费用影响逐步消退，公司利润率在未来几个季度将逐步恢复。

　　公司预计2021年收入为1.78-1.82亿美元，按中位数计算较2020年同比增长35%，我们依然看好公司长期的业绩增长潜力。

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