短线油价震荡，飓风炒作程度有限，后续主要关注原油产能和炼能的恢复速度。海外疫情影响下需求担忧仍然持续，但长周期看欧佩克+高执行率减产主导的全球原油去库预期延续只是边际量大幅减少，本周欧佩克+会议预计维持此前减产计划，油价短期内供需面较难形成趋势性驱动，目前市场氛围偏向乐观，仍以持有波段多单为主。
周一贵金属表现震荡。上周全球央行会议美联储主席鲍威尔讲话传递偏鸽信号。近期美联储内部对于政策表态存在分歧，鲍威尔发言更温和谨慎。市场对于经济数据以及美联储官员表态将保持敏感，以目前基准情景来判断，预计贵金属的反弹难形成反转，暂时观望等待沽空机会。本周将迎非农数据，警惕市场再出现如上月时的大幅波动。
周一铜价延续反弹并基本站上7万一带，市场成交再度放大，料有新空进场，多空分歧再度扩大。隔夜美国成屋销售不及预期，近期美国经济数据略有增速放缓迹象，美元回落还是令大宗市场有所喘息。铜库存延续去化，关注保税区库存运出后显性库存的变化。技术上看铜价延续反弹，耐心等待更好的低买机会。
隔夜沪铝高位震荡。网传广西将展开新一轮限产，在限产频繁的情况下起到了火上浇油的作用，加重了电力紧张预期，产能复产遥遥无期。消费端淡季不淡，旺季即使维持现在表现，依然存在缺口。沪铝依然易涨难跌，维持多头思路。
隔夜沪锌震荡，三方调研库存再现差异，SMM七地库存较上周一减少4000吨走平在12.6万吨，钢联社库同期则增加3500吨至11.96万吨，强调锌锭社库曲线万继续空配。
夜盘沪铅一度测试万五，目前在1.51万。SMM铅库存较上周继续增加6300吨至20.63万吨；调研显示蓄电池开工仍受江苏疫情拖；且SMM1#铅价对实时盘面铅价贴水缩窄，压制铅价。原再生铅价差再次缩窄到125元/吨，沪铅跌向整数关，观望。
隔夜沪镍继续上涨，盘中突破前高。基本面镍矿价格保持强势，镍铁成交价涨至1450元/镍，带来成本端的支撑，现实供应偏紧和消费维持强势是促进镍上涨的动力，叠加镍显性库存持续下降，镍价易涨难跌。
隔夜沪不锈钢价格小幅走高。虽然铬铁价格下跌，但镍铁价格维持高位，不锈钢利润仍处于低位。广西限电后，当地不锈钢企业有减产，短期内对不锈钢有一定支撑。
需求即将迎来旺季，叠加疫情好转，环比有望逐渐改善，总库存稳中有降，不过经济下行加快对需求前景的冲击仍有待缓解。供应端产量趋于平稳，相关部委表示粗钢压减是长期方向，限产不会明显放松，9月份广西等地压减力度将加码。随着市场情绪回暖以及供应缩减预期升温，盘面有望继续震荡走强，关注需求走向及政策推进情况。
澳巴发货环比持平，发往中国的量增加明显，预计全国港口库存继续保持累库状态。近期部分钢厂出现一定补库需求，港口成交有所好转，但我们预计补库需求难有持续性，此外全国铁水产量维持低位，广西限产又出现加码，铁矿整体需求难言乐观。我们认为铁矿短期的超跌反弹仍有可能持续，但空间相对有限。
焦炭现货准备提涨第八轮，由于原料煤依然紧张，再叠加环保督查阶段性影响较明显，焦炭继续保持涨势。当前部分焦化企业甚至因煤源紧张减产，部分焦企则因环保督查而大幅减产，整体焦炭供应依然较紧张，仍有提价底气。近月基差仍存，远月也有阶段性补涨诉求，远月多单可继续持有。
甘其毛都口岸因实行核酸司机溯源暂停蒙煤进口，预计于近期有所恢复。焦煤现货市场预期有所趋缓，现货价格基本稳定，未再进一步快速拉涨。投机激情有所降温，下游焦化环保限产也对需求有所削弱。盘面期价仍存在不小贴水，预计高位波动加大，震荡观望为主。
由于宁夏能耗双控政策影响低于市场预期，导致价格有一定回调，预计后期南方产区面临能耗双控政策的管控。限电边际影响逐渐下降，硅锰供应有所恢复。重点关注广西地区限产政策走向。建议维持回调做多策略。
宁夏地区出台能耗双控文件，预计对硅铁生产端影响较大，市场反应较大，主力合约价格虽然涨至万元以上，但是限产逻辑仍在发酵，维持看涨策略。
中东增产背景下高硫资源供应预期仍边际宽松，但由于380裂解已重回相对低位，下行幅度或相对有限。下半年海外柴油裂解价差预期偏强仍有望分流炼厂低硫燃料油供应，从利润修复的角度看，国内低硫燃料油供应充裕且保税市场份额争夺激烈的现象下半年存在改善的可能性，进而对LU形成边际利好，持有LU-FU套利长线多单。
国内化工需求承压持续走弱，飓风影响下加速北美市场出口缩减，国内外强弱短期内分化加剧。目前现货进入高位拉锯阶段，高位价格下化工需求的挤出会抵消旺季带来的需求增量，进一步上行仍需等待更多利好释放。盘面上行阻力较强，但近期定价核心在于更为强势的进口成本，其底部支撑较强，维持区间内偏强运行，前期多单继续持有。
此前的周报中我们谈到尽管中下游库存有效累积前行情的大趋势拐点未必出现，但上游企业阶段性的空单保值机会仍值得把握；目前来看动力煤中下游的超低库存对行情的支撑力度仍在，补库需求稍有释放港口、坑口市场便企稳反弹，加之8月27日夜盘起动力煤2109-2203合约实施单日最大开仓200手的交易限额，基差修复行情下价格波动较大，投资者注意调控风险。
国内各地区尿素现货大幅提涨，01合约高开高走，基差为负。9月份上游尿素检修增多，叠加印标预期，01合约资金相对强势，但面对现货价格已升水，预计短期现货仍有上涨空间期货幅度会放缓。关注四季度淡储和出口的细则。
太仓地区现货市场价格变化不大，成本支撑下报盘略显坚守，且有补货需求。西北地区现货本周继续再2250，当地库存压力不大，挺价意愿较强。展望9月甲醇供需，南京诚志1期MTO计划9月中计划停车，河南大化MTO降负荷运行都会使甲醇偏弱运行，港口会持续累库。强原料和弱烯烃的现实下，甲醇会处于区间震荡。
隔夜国际油价继续走强，沥青期货盘面小幅跟随，昨日部分现货价格上调。不过偏弱的现货市场还是限制了沥青的反弹高度，尽管提价，但中下游备货积极性并不高，主要还是下游需求有限。策略方面，单边趋势还将跟随原油，此外，如果期货仓单数量偏低，近月可能偏强，买2112卖2201的月间正套策略可继续持有。
飓风“诺拉”从美湾路易斯安那州登陆，新奥尔良等市受影响；避开了化工重镇德州区域,盘面炒作飓风情绪暂缓。美金货方面，CFR中国苯乙烯市场昨日收盘在1160-1165，较上一交易日涨15美元/吨。成本端纯苯支撑较强，苯乙烯下游利润不错，开工平稳，需求端对苯乙烯有支撑；苯乙烯加工费偏低，后续看到检修和降负带来港口库存去化与基差走强，则可以参与苯乙烯利润修复的机会。明天（周三）OPEC将举行新一轮会议，讨论是否暂缓增产计划，对成本端影响较大，是市场关注的下一个点。
月末合约户执行开单计划导致石化库存下滑，但中游库存提升，需求方面，线性下游下游衣膜开工提升，其他行业平平，整体接货积极性欠缺。聚丙烯下游需求启动不明显，塑编企业开工小幅回升。聚丙烯三套新装登虽然产能释放在即，供应端压力有增加预期，但需求端的改善迟迟未兑现，久盘之下价格回落释放盘面压力，但低利润水平之下，下方空间有限，低位蓄力等待基本面供需矛盾好转。两者之间价差再度收缩，已经呈现负值，打破了近几年箱体波动的区间。
新装置运行稳定后供应有明显增长，后期还有几套装置供应将恢复，聚酯装置负荷平稳，PTA供需趋于宽松。终端旺季消费提前交易，近期下游市场转淡，织造印染行业开工下滑。基本面继续走弱，虽然油价反弹，但PTA跟涨乏力，加工差下滑；中长线供应过剩的格局不变，关注月差结构转变的机会。
上周因美国飓风及国内装置意外减产等因素影响，乙二醇价格一度强势上扬，但供应预期充裕，乙二醇价格持续上涨动力不足。近期成本有支撑，库存水平依旧偏低，低估值及低库存下，价格具有弹性，中线维持宽幅震荡格局。
去年下半年至今年上半年，短纤装置高负荷运行，但防疫相关需求减弱，传统需求平稳，缺乏新增需求，短纤库存积压，利润下滑，近期检修增加，但经过短暂的放量后，产销再度走弱。后市短纤市场走势依旧受需求影响，关注库存走势。
泰国原料市场价格涨跌不一；上周中国全钢胎开工率大降而半钢胎开工率微增，山东、广东、湖北等已开展为期1个月环保督察，7月中国轮胎产量和出口量同比均微降环比小降，中国汽车产销量因基数效应和刺激效应继续走弱，欧美汽车市场继续复苏；东南亚产胶国进入高产期，主产国疫情依然严峻，防疫压力较大。NR期货价格再度跌入底部，期价贴水扩大，估值明显偏低，中长线逢高减仓后剩余的多单继续持有。
国内胶现货市场价格稳中有跌，终端按需采购为主；中国天然橡胶进入高产期，海南原料价格下跌，云南原料价格持稳。RU9月合约期价略升水，且即将进入交割月，RU期货价格再度跌入底部，估值进一步走低，中长线逢高减仓后剩余的多单继续持有。
隔夜美豆油豆油收跌。马盘毛棕榈油亚洲盘下跌，因周边油脂价格受压以及马币走强带动。美豆方面因中西部降雨助力作物生长，优良率跟上周持平，价格回调。短期预计豆棕油价格大概率宽幅震荡态势，建议采取逢低多头配置的思路。
隔夜，CBOT大豆期货价格下跌，市场调研机构Zennoh发布新季美豆最优单产预计52，单边市场心态偏空。上周市场中国成交美豆船共26条左右，巴西1,2月船期报价238H，贴水价格较高。昨日国内豆粕成交量14.9万吨，基差价格上涨，成交量有所放缓。昨日最新美豆优良率报告显示56%，持平前一周水平。美豆跌至1300美分/蒲式耳位置，短期继续大幅下跌空间有限，在1230-1250美分/蒲式耳左右有所支撑。
定性看，猪周期下行阶段，供给严重过剩，成本转为压力，01合约不应给出过去猪周期峰值利润。09多头逻辑及论据同01多头一致，09合约多头逻辑及论据的全面证伪意味着01合约多头预期也难以兑现。定量看，保守估计01合约至少还有2000点以上做空空间。建议空单继续持有，中长线合约可建立一定做空底仓，逢情绪反弹，择机加仓。
在产蛋鸡存栏处于低位，淘汰方面，略有回升，但仍处偏低位置水平。需求方面，需求低迷，周度销量较正常年份大幅偏低。季节性来看，当前旺季需求已过，现货价格进入季节性回落期。短期建议观望，关注老鸡淘汰情况，关注1月逢低做多机会。
加拿大统计局公布加籽预估产量为1475万吨，落于市场预估的1200-1600万吨的区间内，数据基于卫星数据与天气预估，产量炒作空间有限，期价小幅回落。国内菜粕面临油厂库存偏低、港口库存充足的情况，外盘新作油籽价格或面临回调风险，因此菜粕01保持短期偏弱预判。国内菜油消费不足，贸易商的出货意愿较强，国内基本面短期偏弱，外盘油脂的短期提振力度变弱，预计菜油走势短期偏弱。
玉米期货出现趋势性行情的前提是盘面预期和预期在现货端的兑现路径清晰。一方面，当前玉米下游深加工和饲料养殖利润极差，玉米上下游成本转移能力不足，玉米主力合约不具备大涨基础。另一方面，当前深加工库存已可基本衔接新作上市，且东北贸易库存尚未出清，新作即将上市下，现货存在踩踏崩盘可能。当前市场玉米现货下跌路径已清晰，盘面大跌需等待贸易库存出清形成市场明确的下跌预期，预计这一时间可能出现在新作上市前。建议卖出玉米01合约 2600点看涨期权策略继续持有。
上周美联储政策信号的外溢效应有所弱化，引导美元指数高位回落，风险资产有所反弹。大类资产中商品和国债都有反弹，再通胀交易修复和流动性相对宽松的格局之下，成长和周期股偏强，带领IC偏强。预计A股的修复性和结构性行情仍然有所延续，方向性策略上来看50走出弱势格局仍待驱动，结构上IH/IC比价偏弱势相对整体的方向性策略仍然更为确定。
稳增长主导思路下，货币政策态度积极，下半年流动性缺口仍大，从近期观察来看，对未来的债券供应放量和流动性缺口，央行至少保持资金面平稳。国债期货延续震荡偏强节奏。
近期国内现货价格小幅上调。沙河周末厂家刚需补库，产销好转，价格上调20元。华中产销8成左右，下游承接短期订单为主，采购谨慎。目前下游基本按需采购原片，厂家累库速度放缓，库存增加但历史同期压力小。随着金九银十启动，下游存在补库需求，现货价格有支撑。沙河折合盘面价格3073，预计期价震荡偏强为主
国内纯碱价格稳中有涨，个别企业价格上调，部分企业价格尚未公布。纯碱装置开工相对稳定，个别企业即将检修，预计本周开工震荡为主。下游需求方面，宁夏金晶650吨光伏点火，重碱需订单充足，轻碱相对一般。纯碱企业库存整体不高，部分企业库存当日产量，短期出货压力小，预计纯碱下月价格有望继续提涨。纯碱继续中长期低位多头配置。
