2、科创板，未来一年最值得期待的新制度安排。当前，只因预期明年上半年会亮相，创投概念就如同打了激素。市北高新600604，“一”字板已八天，这种赚钱效应，这种诱惑，谁可以抗拒呢？！鲁信创投600783、张江高科600895等，全线再狂欢。当然，火热的时候，洒点冷水，也要提醒一下，涨得迅猛，跌也会猛烈。到目前，本轮行情的领先股，像超跌重组股，转入调整的第一轮涨幅大约都在3倍左右。市北高新，明天起，将会进入这三倍涨幅的区域。

　　3、超跌重组股的领先股进入区域震荡时，大量地板状态的超跌股全面激活。现在，创投概念领先股也即将进入区域，接力的将会是创新科技概念、券商，特别是次新类科技成长股。

　　4、先看次新股成长股。强势队伍已形成：迈瑞医疗300760、科沃斯603486、深信服300454、透景生物300642、海辰药业300584、大烨智能300670等。有意思的是，2449点见底时，有一个迈瑞医疗崛起，今天，又有一迈为股份300751，光伏产业的上游设备提供商，电池丝网印刷核心技术的国产替代者，市值60亿，过去三年营收从1.03亿飚升至去年4.7亿，跳跃式增长，市销率12倍左右。正好，光伏产业政策正在大调整，这样的拐点，值得关注。

　　5、其次是券商股。今天东方财富300059，成交金额超越中国平安，而高居首位（33.5亿）。券商股为核心的大金融，始终会成为大资金配置的焦点。不过，要提醒的是，随着大市值蓝筹股的集体启动，短期就会进入调整。

　　6、最后，今天港股出现一批雪崩股。中国海景01106（0.27元，雪崩至0.02元，跌77%），天誉置业00059（新）（1.37元，雪崩至0.39元，跌48%），中国宝力科技00164（0.44元，雪崩至0.22元，跌42%），北京燃气蓝天06828（0.445元，雪崩至0.13元，跌43%），奥克斯02080（1.21元，最低0.44元，跌34%）。这些品种，均为基本面模糊的公司，集体雪崩，要引起大家重视。投机，不能过度。

　　结论：新行情已入佳境。一周以来，从“恐慌的情绪偷偷的在改变”，到“进攻，宜早不宜迟”，再到“新征程”。佳境再美，也不要迷恋。（投资有风险，仅供参考）

　　免责声明：本文所涉及的内容不保证整与准确。投资顾问观点仅属于个人观点，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者买者自负。

　　周四，两市再度迎来普涨行情，截止收盘，上证综指上涨1.36%收于2668.17点，深证成指上涨1.18%收复8000点，创业板指上涨1.41%收于1405.25点，成功过站上1400点。中信一级行业全线飘红，受科创板进度加速激励，科技股表现两眼，计算机、军工、传媒行业涨幅居前。创投指数继续狂飙，奋力上扬7.57%，受年内首份高送转预案消息刺激，高转送概念紧随创投之后指数上涨6.81%。

　　资金上，两市全天成交逾4000亿元，主力资金净入31.09亿元。两市连续三日保持4000亿级别的巨量成交，但主力资金日常仍不积极，短线资金交易极其活跃。

　　交易上，两市连续三日保持巨量成交，政策利好频发，受益的创投板块继续狂飙，不到一个月时间创投指数几近翻倍，警惕交易量回落、坚持基本面选股。仅供参考！

　　◆【军工-冯福章】航天发展深度：内生外延并重，被低估的纯正国防信息化标的

　　集团新产业新技术发展平台，也是被低估的纯正国防信息化标的。内生：电磁科技高速发展，通信指控静待恢复。外延：着力打造网络安全国家队及微系统研究院。

　　投资建议：公司内生与外延并重，是被低估的纯正国防信息化标的，也是集团新技术新产业的发展平台。公司以电子信息为核心，其中电磁科技业务较为稀缺，高速发展；并通过收购锐安科技等3家标的，依托航天科工集团和公安部三所打造网络信息安全国家队，贡献业绩增量；成立微系统研究院，实现核心部件自主可控，发展可期。公司目前市值120亿元，不考虑此次收购锐安等三家标的，我们预计公司18、19年净利润分别为4.05、5.13亿元，EPS分别为0.28、0.36元，对应PE分别为30、23倍；考虑发行股份购买资产及配套融资8个亿发行后，则相应市值140亿元，预计18、19年公司备考净利润分别为5.25、6.57亿元，EPS分别为0.32、0.40元，对应PE分别为27、21倍，维持“买入-A”评级。

　　公司自2015-2018年以来，有两次重大变革，期间公司不但市场化推出高速成长的“蓝袋”精品，也更进一步明晰了品牌和品类战略，2018年9月公司在全球战略伙伴峰会上公开未来五年“瓜子+坚果”百亿战略。（1）事业部制造就蓝袋。（2）涉足电商，明确坚果方向。

　　“机制改革+产品创新”共振是公司走出估值洼地的关键。新品增长折射管理改善，架构、考核、人事变革等激发经营活力。经过2年改革，整体组织透明度、人员绩效、企业整体效率均有提升。改制后公司产品创新速度显著加快，蓝袋即是很好的例证。

　　投资建议：给予买入-A投资评级，我们预测2018-2019年每股收益分别为0.82元、1.01元，6个月目标价为22.50元，相当于2019年1.0倍pe/g。

　　风险提示：提价红利不达预期、坚果类竞争加剧销售成长和毛利率提升不及预期。

　　三季度业绩符合预期，市场信心或有支撑，中期可见度仍低：Q3收入同比增长24%至806亿元，符合彭博预期，其中手游、广告、云计算收入皆超过我们的预期。调整后净利润同比增加15.5%至197亿元，比彭博一致预期高6%，主要由于非经营项目。

　　手游业务好于预期，抵消端游下滑的影响。朋友圈和小程序增加2019年广告可见度。To B基础设施着眼长远；云计算透明度增加，增速亮眼；利息收入逐季走弱。

　　盈利预测及投资建议：维持买入-A评级。我们预计2018/19年的非通用会计准则净利润分别为754亿元和974亿元，对应净利润同比增速分别是16%和29%，非通用会计准则每股收益分别为7.89元/10.18元（9.28港币/11.76港币）。目标价400港币（原440港币），基于1.2xPEG（不变）、28%（较30%调低）的2018-21年EPS CAGR以及2019年非通用会计准则EPS11.76港币。目标价对应2019年的估值为34倍非通用会计准则市盈率。

　　风险提示：新游戏流水表现不及预期、对内容以及新业务投入拉低利润率、广告增速低于预期。

　　◆【固定收益-池光胜】工业生产小幅回升，基建初现托底效应——10月经济数据点评

　　工业生产回升来自环保放松和抢生产：10月工业增加值同比小幅回升0.1个百分点至5.9%，1-10月累计同比6.4%，与前值持平，主要受到近期河北等地出台环保限产“禁止一刀切”以及企业在限产前抢生产的影响。

　　固定资产投资反弹，基建是主要贡献：10月固定资产投资小幅反弹至8.1%，其中基建单月反弹幅度较大，制造业小幅回落但仍处于高位，房地产开发投资小幅回落。

　　消费增速回落，减税效应尚不明显：10月消费增速下滑0.6个百分点至8.6%，扣除RPI后实际增速5.6%，较9月继续回落，限额以上同比3.7%，回落2个百分点。

　　生产投资边际回暖减慢下行速度，债牛料将较缓：盈利见顶回落和融资环境的恶化对工业影响较为负面，固定资产投资大概率低位震荡，消费仍然疲弱，利率债下行方向不变，但考虑到短期内由于环保因素企业生产小幅好转，房地产回落幅度偏缓以及基建托底，下行幅度可能偏缓，震荡慢牛的概率较高。

　　◆【新三板-诸海滨】科创板来了，哪些公司或具投资价值？——科创板深度研究

　　上交所科创板作为场内市场增量改革，顺应国家经济战略和产业转型趋势，或将激活资本市场活力。

　　借鉴美国和英国的多层次市场，主板市场对于科技创新型企业竞争激烈，场外市场或承担更多培育中小企业功能。

　　哪些公司或将成为上交所科创板潜在标的？：通过和海外成熟多层次市场的国际比较研究，我们认为上交所科创板或将锚定大市值尚未上市的科技创新型公司。

　　“新经济”龙头企业受益，新三板也有一部分“隐形冠军”：新三板目前仅神州优车符合国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》的条件，另外，我们根据2018E营业总收入（ttm）和总市值情况筛选部分新兴产业的新三板公司，科创板未来或将成为这部分龙头企业的退出渠道。

　　1) 商务部：前10月我国企业对“一带一路”沿线个国家有新增投资[证券时报]

　　2) 商务部：10月实际使用外资644.6亿元 同比增长7.2%[金融界]

　　4) 工信部官员：2018年中国大陆地区显示产业规模将超3000亿元[金融界]

　　11) 国家统计局：10月一线城市新房销售价格环比持平 二手住宅环比下降[证券时报]

　　12) 国家统计局：10月70大中城市65城新建商品住宅价格环比上涨[证券时报]