23安信C2 : 安信证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）信用评级报告

　　原标题:23安信C2 : 安信证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）信用评级报告

　　注：1．本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在微小差异系四舍五入造成；除特别说明外，均指人民币、财务数据均指合并口径；2．本报告中涉及净资本等风险控制指标均为母公司口径；“/”代表未获取数据。

　　证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208证券公司主体信用评级模型 （打分表）V4.0.202208

　　注：上述历史评级项目中非公开项目的评级报告未添加链接；2019年 8月 1日之前的评级方法和评级模型均无版本编号

　　二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

　　五、本报告系联合资信接受安信证券股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

　　利率根据簿记建档结果确定。本期债券品种一 积极因素增多，经济增长有望延续回升态势，全采用单利按年计息，不计复利，到期一次还本付 年实现 5%增长目标的基础更加坚实。完整版宏息；品种二采用单利按年计息，不计复利，每年

　　增长调结构强能力，推动经济运行稳步恢复。 性大。2022年，股票市场表现低迷，市场指数随着各项稳增长政策举措靠前发力，生产 震荡下行，交投活跃程度同比下降；债券市场规生活秩序加快恢复，国民经济企稳回升。经初步 模有所增长，在多重不确定性因素影响下，收益率宽幅震荡。受此影响，2022年证券公司业绩

　　监事会对公司财务以及董事、高管履职的 规性纳入高级管理人员、各部门和分支机构及合法、合规性进行监督，并向股东大会负责。公 其工作人员的绩效考核范围。公司建立了董事会－经理层－合规总监与合规部门－各部门、

　　限公司投行部经理，第一创业证券股份有限公 2020－2022年，公司营业收入和利润总额波司副总经理等职位，2013年起担任公司董事， 动减少，业务整体发展良好；经纪业务收入是最2014年起担任公司总经理。 主要收入来源，投资银行业务收入持续增加，投资业务2022年出现亏损；公司主营业务易受经济

　　公司经纪业务收入波动减少，股票代理买卖业 2020－2021年，公司代理买卖证券业务收入（含务市场份额保持稳定，平均佣金率有所下滑。 交易席位租赁）行业排名均为第18位。2020－公司经纪业务资格齐全，主要包括证券与 2022年，公司代理买卖各类证券的交易总额波期货经纪业务、出租交易席位、代理销售金融产 动增长，年均复合增长6.54%，公司代理买卖证品业务等。2020－2022年，受证券市场行情波动 券业务以股票为主。2020－2022年，代理买卖证影响，公司经纪业务收入波动减少，年均复合下 券业务的市场份额持续下降，其中股票代理买降0.17%；2022年经纪业务收入同比减少14.63% 卖业务保持稳定，主要系近年来市场量化及机至43.49亿元。 构客户交易占比大幅提升，公司主要以个人客

　　截至2022年末，公司在全国范围内设立了 户为主，机构客户占比较小，份额逐渐被稀释所营业部320家、分公司50家，分支机构数量在证 致；同期，公司代理买卖证券业务平均佣金率持券行业位居前列，网点实现全国布局。此外，公 续下滑，与行业平均佣金率变动趋势一致。

　　少，年均复合下降 7.00%；代销金融产品的手续 2020－2022年末，公司证券投资规模逐年增费及佣金净收入波动减少，年均复合下降 4.85%， 加，年均复合增长21.01%。截至2022年末，公司代销产品为基金、资产管理计划和信托计划；期 证券投资账面价值合计884.59亿元，较上年末增货经纪业务的手续费及佣金净收入波动减少，年 长13.37%，主要是债券投资增加较多。2020－均复合下降 27.28%。公司期货业务主要由子公 2022年末，债券投资始终为最主要的持仓品类；司国投安信期货运营，国投安信期货的期货业务 从债券持仓情况看，同期，公司债券以AAA级别2022年成交额 11.94万亿元（单边），市场占比 债券占比为主，AAA以下占比持续下降；其他债2.23%，国投安信期货的其他情况参见本报告 权投资规模为423.78亿元，其中国债、地方债占“子公司业务”部分。 比分别为23.05%、35.01%。

　　2020－2022年末，公司融资融券业务规模 减少，年均复合下降8.29%。其中，融资融券业波动减少，股票质押业务规模持续压降；信用 务规模波动减少，年均复合下降2.28%；股票质交易业务受市场行情波动影响较大，且市场及 押式回购规模持续压降，年均复合下降28.77%。

　　式回购业务为主，此外还有约定购回等业务。 违约项目方面，截至2022年末，公司融资融2020－2022年，公司信用交易业务收入波动增 券业务涉及违约的项目余额合计3.30亿元，针对长，年均复合增长2.98%；2021年，信用交易业 上述风险项目共计提减值准备2.38亿元，计提比务收入19.49亿元，同比大幅增长40.39%，主要 例72.12%；股票质押式回购业务涉及违约的项系市场对融资融券业务需求增长及公司券源有 目共计8笔，涉及融资余额共9.00亿元，公司针所增加，使得融资融券业务规模增加所致；2022 对上述股票质押风险项目累计计提减值准备年，信用交易业务收入14.72亿元，同比下降 1.55亿元，总计提比例17.22%。信用交易业务受24.46%，主要系受市场行情波动影响，融资融 市场行情波动影响较大，且市场及信用风险事券业务规模有所下降，以及公司压降股票质押 件多发，信用业务资产存在一定的减值风险。

　　公司投资银行业务尤其是股票承销业务的 公司股权承销业务处于行业前列，债权承行业竞争力很强；2020－2022年，投资银行业 销业务处于行业上游水平。2020－2022年，公司务收入持续增长，2022年末投资银行项目储备 股票主承销佣金收入排名分别为第15名、第11充足。 名和第8名，债券主承销佣金收入排名分别为第

　　债券承销、财务顾问以及其他创新业务。2020－ 从承销规模来看，2021年，股、债业务承销2022年，公司股权、债权承销业务发展态势较好， 规模均有所增加，尤其是IPO业务承销金额同比投行业务收入持续增长，年均复合增长28.26%； 大幅增长；2022年，股权业务承销规模同比增长2022年投行业务收入16.68亿元，同比增长 68.55%，主要是增发项目增加较多，债权业务11.75%，主要系2022年股权类承销规模增加带 承销规模与上年基本持平。

　　其他投行业务方面，2020－2022年，公司财 域为生命健康、高端制造、新能源及汽车、新一务顾问业务新增签约业务数量分别为286个、 代信息技术等。截至2022年末，安信投资的投资220个和128个，其中，2020年和2022年并购重组 规模为19.61亿元，2022年安信投资实现营业收项目均为1个，2021年无新增并购重组项目。 入2.60亿元、净利润1.68亿元。

　　资料来源：公司风险控制指标监管报表 4. 盈利能力 2020－2022年，公司营业收入波动减少， 年均复合下降 9.61%；2022年，公司实现营业 2020－2022年，公司营业收入和净利润均 波动减少，其中2022年盈利水平出现一定程度 收入 95.99亿元，同比下降 22.61%，营业收入 的下降，但整体盈利能力很强且盈利稳定性很 分析详见经营概况。 好。 图 1 公司营业收入和净利润情况 注：增速数据参照次纵坐标轴

　　2020－2022年，公司营业支出持续减少， 年计提减值规模很小且冲回信用减值损失 0.02年均复合下降 3.50%；2022年公司营业支出同 亿元，主要系股票质押的风险项目实现司法拍比下降 5.59%，主要系业务及管理费中的职工 卖等处置进展，冲回买入返售金融资产减值损薪酬减少所致。从支出构成来看，公司营业支出 失所致。2020－2022年，公司营业费用率波动主要由业务及管理费构成。2020－2022年，公 增长，薪酬收入比波动下降，整体成本控制能力司计提信用减值损失规模逐年下降，其中 2022 较好。