高速财务花了4个亿购买了安信信托的信托产品，后来发生了违约。在二审判决中，法院判定安信信托向高速财务出具的“兜底函”无效，于是安信信托在这起纠纷中反败为胜，安信信托可以不用还钱了？

　　在爆雷事件后，对于以重组和资产清收作为重点的安信信托来说，法院的一纸“兜底函无效”的判决结果，可能是其2020年值得欣慰的一件事。

　　此前，有家叫湖南高速集团财务有限公司（简称：高速财务）的企业，花了4个亿购买了安信信托的信托产品，后来发生了违约。二者虽在《信托合同》中没有直接约定保本保收益的条款，但在之后签订的《信托受益权转让协议》和《补充协议》中，约定了刚性兑付。

　　然而，在二审判决中，法院判定安信信托向高速财务出具的“兜底函”无效，于是安信信托在这起纠纷中反败为胜。对此，有业内人士表示，这个结果有利于减轻安信信托的债务负担，对其重组是个利好。

　　之前，安信信托发行了一款名叫“安信安赢42号”的信托产品，对应的底层资产为上海董家渡金融城项目（现更名“绿地外滩中心”），该项目的开发公司为中民外滩，安信信托持有其45%的股权，这是安信信托于2017年6月从中民投手中接过来的，计划发行系列信托产品，募资不超过240亿元以受让这部分股权。

　　据悉，截至2019年12月12日，安信安赢42号的存续规模为172.0094亿元，其中优先级信托收益权129.0029亿元，劣后级信托收益权43.0064亿元。

　　在优先级的认购人中，包括5家银行、1家财务公司与部分个人投资者，而这家财务公司就是认购了4个亿的高速财务。五家银行则分别是中信银行认购了60亿、大连银行24.7亿、云南红塔银行8亿、朝阳银行20亿、乐山银行3亿。

　　根据安信信托的披露，其与高速财务公司签订了《信托受益权转让协议》及《补充协议》，安信信托受让了原由高速财务享有的信托利益，并承担因信托计划所产生的全部投资风险。而高速财务则通过收取固定的信托受益权的转让价款，来获取利益且本金不会损失。

　　双方约定，自2019年5月4日起，安信信托每季度向高速财务公司支付信托资金不低于1亿元。然而，安信信托未能如约履行协议，支付相应款项。于是，今年1月份，高速财务将安信信托告上法庭。

　　今年8月，湖南省长沙市中级人民法院对此案作出一审判决，最终判定：安信信托向高速财务支付信托受益权转让价款本金4亿元及相应收益（收益按年利率 7.5%支付）、违约金（按年利率 10%，限定总额不超过1.25亿）、代理律师费98万元、律师咨询费60万元、差旅费9万元。

　　但是一审宣判后，安信信托不服，于是向湖南高院提起上诉，要求法院撤回一审判决结果。

　　12月26日，*ST安信发布诉讼进展公告，称12月25日安信信托收到湖南高院关于这一案件的二审判决书，高速财务根据安信信托出具的“兜底函”，要求安信信托支付本金、利息等的诉求在二审中被湖南高院驳回，法院判“兜底函”无效。

　　湖南高院审理认为，安信信托和高速财务公司双方依据《信托合同》建立信托法律关系，而其后签订的《信托受益权转让协议》及《补充协议》，改变了《信托合同》确立的权利义务关系。原受托人安信信托受让了原由高速财务公司享有的信托利益，并承担了因信托计划所产生的全部投资风险。而高速财务则从《信托合同》中脱离出来，通过收取固定的信托受益权的转让价款来获取利益。

　　湖南高院指出，如果按上述两则协议实际履行，会达到高速财务从安信信托处得到了本息固定回报、保证本金不受损失的结果。其法律关系是名为信托受益权转让，实为保本保收益的承诺安排，违反了《中华人民共和国信托法》第三十四条“受托人以信托财产为限向受益人承担支付信托利益的义务”的规定。

　　经监管部门对安信信托进行相关调查后发现，安信信托与高速财务公司签订的《信托受益权转让协议》等一系列操作，是保证本金收益不受损失的行为，属于违规刚性兑付。

　　此外，法院还援引最高人民法院2019年11月4日发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》第92条规定：信托公司、商业银行等金融机构作为资产管理产品的受托人，与受益人订立的含有保证本息固定回报、保证本金不受损失等保底或者刚兑条款的合同，人民法院应当认定该条款无效。

　　湖南高院表示，实践中，保底或者刚兑条款通常不在资产管理产品合同中明确约定，而是以“抽屉协议”或者其他方式约定，不管形式如何，均应认定无效。本案中，虽然没有在《信托合同》中直接约定保本保收益的条款，但在《信托受益权转让协议》《补充协议》的约定显然是保本保收益的约定，属于刚性兑付，故两则协议应认定为无效。

　　最终，法院对高速财务主张依据上述协议，要求安信信托向其支付信托受益权转让价款4亿元本金及信托资金收益、违约金等，不予支持。同时支持安信信托的上诉请求，判决撤销一审判决。

　　值得注意的是，上述案例是目前安信信托首个因法院认定“承诺刚性兑付”无效而胜诉的案件，那是不是就意味着安信信托可以不用还钱了？

　　在二者签订的“兜底函”被判无效后，问题的关键自然回归至《信托合同》本身。

　　根据双方签订的《信托合同》，约定资金信托计划的总期限为60个月，目前这一期限还未到期，双方应继续履行《信托合同》项下的权利和义务，法院推翻一审判决也是基于此。

　　因此，在合同履行期限内，高速财务主张依据《补充协议》，要求安信信托向其支付信托受益权转让价款4亿元本金及信托资金收益、违约金等，没被二审法院支持。

　　但是，二审法院表示，履行期满后，高速财务如认为有损失，可依法另行主张权利。

　　换句话就是，因为履行期未满，还未产生实际损失，高速财务不要着急，等期满后有损失，再打官司索赔。

　　另外，可以看到，如果拿兜底函来要求刚兑，监管和法律一定不会支持。在今年7月16日举行的银保监会通气会上，信托部副主任唐炜谈及安信和川信两家信托公司的风险处置工作时，曾就信托产品的兑付问题指出，任何信托产品的兑付原则都是一致的，即要符合信托法律关系和符合信托产品的特征。简单来讲，就是一单一策，卖者尽责，买者自负。

　　也就是说，如果信托公司有不尽责行为，一定是要赔钱的。至于安信信托是否做到了“卖者尽责”，还要打一个问号。

　　不过，就目前安信信托的情况而言，自爆雷后便诉讼缠身，其中不少涉及兜底承诺等问题。据其2019年年报显示，截至年末，安信信托作为被告涉诉的案件有64宗，涉诉金额173.57亿元。其中，有28宗涉及提供保底承诺的问题，涉诉本金105.39亿元。

　　今年5月，安信信托因连续两年亏损被实施退市风险警示。5月底，安信信托宣布正与重组方协商重组方案。

　　根据最新财报，2020年前三季度，安信信托营业收入仅为1.17亿元，归属于上市公司股东的净利润为-38.15亿元。

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