近日，广东联合产权交易中心公告，中航信托拟以1.68亿元的价格转让嘉合基金27.27%股权。公告指出，中航信托与上海慧弘实业集团有限公司并列嘉合基金第一大股东，分别持股27.27%。

　　这并非中航信托第一次转让嘉合基金股权。2022年12月，中航信托曾挂牌转让这部分股权，价格也是1.68亿元，但之后没有了下文。

　　近期转让股权的并非嘉合基金一家。据深圳联合产权交易公告，中广核财务有限责任公司以8500万元挂牌转让所持有的安信基金5.93%股权。中广核财务有限责任公司为安信基金第四大股东，本次转让的股权即该公司拥有的安信基金全部股权。

　　在此之前，今年1月，大恒新纪元科技股份有限公司所持诺安基金20%股权被挂牌转让，目前该项目的截止日期已延长至7月11日，转让底价依然为10.24亿元；6月，上海银行（601229.SH）拟以3.39亿元的底价转让上银基金20%股权，上银基金此次股权转让时间更是经历过多次延长。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代财经解释，中小公募基金的股权转让主要是近几年行情不佳导致，竞争激烈，生存空间小，通过股权转让引进新的股东来扭转势头。“和大型公募基金公司相比，中小基金的股权转让相比来说要困难一些，资产管理规模较小，盈利能力不强，市场地位不稳固，所以在估值上呢可能就不太有吸引力。”杨德龙表示。

　　嘉合基金成立于2014年，注册资本为3亿元，目前共有6个股东，中航信托与上海慧弘实业集团有限公司并列第一大股东，分别持股27.27%；福建圣农控股集团、广东万和集团有限公司、山东通汇资本投资集团有限公司、北京智勇仁信投资咨询有限公司分别持股18.18%、17.83%、4.90%、4.55%。

　　嘉合基金上述股权挂牌截至日期为7月19日，若此次股权转让顺利完成，将成为嘉合基金成立以来第四次股权变更。2016年，嘉合基金新增北京智勇仁信投资咨询为公司股东；2018年，嘉合基金各股东同比例增资1.9亿元，注册资本金从1.1亿元增至3亿元；2019年7月，广东万和集团有限公司将其持有的4.90%股权转让给山东通汇资本管理有限公司。

　　此外，2020年，嘉合基金曾计划一次非常大的股权变动。根据2020年8月证监会披露的反馈意见可以推测，此次股权变更的主要受让方，很可能是光大证券前执行总裁周健男，他于2021年9月加入嘉合基金，并于2021年9月至2023年3月担任嘉合基金董事长。不过，由于种种原因，上述股权转让最终不了了之。

　　安信基金与之情况类似。2022年9月，深圳联合产权交易所公告称，某公募基金不超过7%的股权正在征集转让意向。相关信息显示，该基金公司成立于2011年12月，最大股东股权占比约40%，第二大股东约35%。业内人士纷纷猜测该公司或是安信基金。

　　安信基金成立于2011年12月6日，注册资本金50625万元，目前共有4家股东：五矿资本控股有限公司、安信证券、佛山市顺德区新碧贸易有限公司、中广核财务有限责任公司，分别持股39.84%、33.95%、20.28%、5.93%。如果中广核财务有限责任公司本次股权转让成功，将退出安信基金股东行列。

　　在这两家基金股权转让之前，6月20日，上海联合产权交易所披露，上海银行挂牌转让上银基金20%股权，转让底价为3.39亿元，信息披露起止日期为6月20日至7月4日。这已是上海银行第四次转让上银基金股权。

　　今年以来，上海银行挂牌转让上银基金20%股权项目最早的信息披露期为3月30日至4月26日，此后分别延长到4月28日至5月29日、6月1日至6月14日、6月20日至7月4日，每次挂牌价格均为3.39亿元。

　　对于第四次挂牌是否转让成功，7月5日，上海银行证券部向时代财经表示：“（交易中心）如果没有公开信息，那就是没有成交。”

　　对于中小基金转让股权的原因，天相投顾基金评价中心对时代财经表示，股东方出让中小基金公司股权可能有两方面原因，首先是股东方自身原因，或由于其内部治理、财务状况、合规性以及公司发展战略等方面的原因决定出让中小基金公司股权；另一方面，也可能是股东方不看好名下中小基金公司，对其未来发展没有信心又或者认为股权目前过度高估等原因。至于出现转让延期、无人问津的情况，则可能与潜在投资者的信心有关，比如投资者对于基金市场未来不看好，又或者对于所出售的中小基金公司的质地、市场认可度等方面没有信心，当然也可能是转让方报价过高等因素。

　　时代财经注意到，上述基金公司多数属于中小基金公司。据天天基金网，截至今年一季度末，嘉合基金、安信基金、上银基金、诺安基金总规模分别为311.83亿元、1190.95亿元、1258亿元、1755.96亿元；管理基金数量仅安信基金突破百只。

　　据股权转让公告，嘉合基金2021年实现营业收入8579.23万元，净利润-2774.22万元；今年前4月，该公司实现营业收入4724.56万元，净利润708.81万元。

　　2022年，安信基金实现营业收入8.82亿元，净利润9043.38万元；今年前2月，该公司实现营业收入1.64亿元，净利润1729.37万元。

　　据广东联合产权交易中心披露，截至2023年4月末，嘉合基金资产总额约2.5亿元，所有者权益约1.28亿元，以27.27%股权对应净资产估算，这部分价值约0.35亿元。对比1.68亿元的挂牌价，溢价为3.8倍。

　　截至2023年2月底，安信基金资产总额约14.51亿元，所有者权益约8.22亿元，以5.93%股权估算，价值约0.49亿元，对比8500万元也有明显溢价。

　　此外，据上海联合产权交易所披露信息，截至2023年一季度末，上银基金经评估的账面净资产为98611.01万元，对应净资产评估价值为169400万元，评估增值逾七成。

　　天相投顾基金评价中心指出，中小型基金公司在市场认可度、公司治理结构以及投研能力等方面有所欠缺，因此可能会面对转让较为困难的情况；但另一方面，转让困难与否也与转让定价有关，如果市场溢价过高，则可能很难顺利出售。