市场观望情绪浓厚，板块轮换频繁缺乏投资主线。近期市场资金炒作、黑天鹅事件频发，坚持基本面选股、灵活转换。
上周指数继续低位盘整，上证指数下跌-0.47%；深证成指下跌-1.35%；创业板指下跌-2.28%；前期成交量陡增有游资炒作现象严重的因素，其中受假疫苗事件影响遭强制退市的ST长生在停牌前上涨逾40%。近日炒作东方通信的第一大游资席位华泰证券荣超营业部被上海证券交易所出函警告，市场监管趋严，炒作行为将相当程度有所收敛。两市成交下滑明显，周内沪市出现单日成交仅854亿元，创近三年新低，两市日均成交2555.81亿元，市场观望情绪浓厚，主力资金入场并不积极。
交易上，市场观望情绪浓厚，板块轮换频繁缺乏投资主线。近期市场资金炒作、黑天鹅事件频发，坚持基本面选股、灵活转换。仅供参考！
亿纬锂能创立于2001年，于2009年在深圳创业板上市，从锂原电池到电子烟业务，再到消费锂电，公司始终保持行业领先地位，这得益于以董事长为代表的核心管理团队具备深厚的专业背景，且对研发极其重视，2018年上半年公司研发投入高达2.59亿元，营收占比高达13.75%，处于行业领先水平。
自2009年上市以来，公司的收入和净利润均保持稳定增长。后期随着动力电池业务的发力，公司的业绩有望持续高增长。锂原下游需求空间广阔，消费与储能发展势头迅猛。动力电池业务逐步进入收获期，市场份额实现快速提升。合作SKI控股子公司同时三元软包获戴姆勒奔驰认可，有望加速国内乘用车客户的拓展。
投资建议：预计公司2018-2020年营收分别为46.1/64.7/90.7亿元，增速分别为54%/40%/40%；归母净利润分别为5.45/7.42/8.74亿元，增速分别为35%/36%/18%；考虑到明年有望进入国内主流乘用车企供应链，业绩有望快速释放，给予一定的估值溢价，即2019年25倍的参考估值，对应目标价21.69元，维持“买入-A”评级。
风险提示：国内主流乘用车客户拓展进度低于预期、市场竞争加剧导致动力电池价格下降超预期等。
上半年受益于拼多多等新兴平台的发展，快递板块表现优异；下半年行业业务量增速持续回落，价格战依旧严峻，各家持续加速资本开支，资本市场开始对快递行业利润表现及快递公司竞争生态担忧。
伴随二线快递公司逐步退出市场，未来龙头公司间的直接竞争或将开启，预计2019年行业阵痛期或将持续。关注价格战，现金流、成本将成为核心优势。从现金储备来看，中通及韵达的在手可用资金较为充足，圆通发行36.5亿可转债，依旧可以承受2019年更严峻的市场环境；成本端来看，目前中通运输及中转成本较同行有明显优势，单件运输成本约比同行低0.1元，单件中转成本比同行低0.05元左右，未来在价格战中或可占据主导优势。
投资建议：2019年，由于电商渗透率提升趋势减缓，行业新增业务量有限，各家展开价格战的动力或加强，行业竞争进入下半场；为保障单件成本的下降，资本开支或持续维持高位；未来一年公司利润及现金流均将面临较大压力，但这也是行业集中度上升前必经的阵痛期，优选成本管控优异、现金流充沛的企业。重点关注顺丰控股、中通快递、韵达股份，另外圆通速递及申通快递或将迎来较大幅度的经营改善。
风险提示：人工刚性成本大幅度上升，快递市场需求加速下滑，宏观经济下滑，恶性资产竞赛等。
融创中国是中国领先房地产发展商之一，03年起家于天津，10年于港交所上市。12-17年间，销售额由行业13位跻身行业前四，CAGR高达59.02pct。公司实际控制人为孙宏斌先生，持有公司股份47.7%，股权结构相对稳定，近年来公司高管增持不断，彰显其对公司未来发展潜力的认可与信心。
迎来业绩释放期，杠杆水平或将稳步下降。深耕一二线城市优势凸显，从容把握市场周期。高起点布局文旅板块，或是未来业绩增长点。
投资建议：公司是中国领先房地产发展商之一，深耕一二线城市，近年来销售实现跨越式增长，锁定未来业绩释放期，未来在城市轮动效应显性化，公司的布局或将助力公司更好把握城市周期。公司收购万达文旅项目，高起点布局文旅板块，未来或是新的业绩增长点。我们预计公司2018年-2020年的收入增速分别为139.72%、28.13%、10.77%，净利润增速分别为37.6%、29.9%、13.7%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为40港元。
风险提示：1）公司经营风险；2）公司净有息负债率较高；3）政策风险；4）经济波动；5）需求疲弱，销售不及预期。
教育信息化从1.0迈向2.0，技术与教育深度融合，重塑教育生态。财政经费投入持续增长以及教育信息化C端增值服务需求驱动行业发展。教育信息化行业市场参与者众多，竞争格局高度分散。教育信息化发展趋势：大数据应用、平台化、内容数字化。
投资建议：看好具有强渠道优势以及优质教育内容输出的标的。教育信息化行业市场参与者众多，竞争格局较为分散，行业龙头尚未出现，市场集中度有望进一步提升。我们认为，对于教育信息化企业来说，全国性渠道的布局是关键，提供系统集成或者整体解决方案的企业将占据渠道优势，重点看好K12领域的教育信息化，建议关注同时具有优质教育内容输出的企业，B端业务持续跑马圈地，依托渠道优势可以将教育资源精准对接到老师、学生及家长，打开C端教育服务成长空间。重点推荐科大讯飞、佳发教育、视源股份、立思辰，建议关注拓维信息、华宇软件、新开普、南天信息等。
◆【计算机-胡又文】优博讯：拟并购佳博科技进入专用打印机领域，协同效应显著
公司发布公告，拟向陈建辉等26名交易对方发行股份及支付现金购买其持有的佳博科技100%股权。本次交易标的资产初步作价81,500万元，本次发行股份的发行价格确定为15.00元/股。
公司是PDA和智能POS领域的领先厂商，公司业务处于高速发展期。通过此次并购，公司产品线延伸至专用打印机领域。收购标的构筑长期业绩保障，协同效应显著。佳博科技的下游行业涉及零售业、物流业、工业制造等行业，与公司产品的下游行业重合程度较高，未来双方有望充分共享行业内的渠道资源，对各自的客户交叉销售，产生积极的协同效应。
投资建议：我们看好此次并购给公司业务带来的协同效应。海外POS机市场的爆发给公司业务带来巨大增量，物流需求的旺盛以及PDA进入更换升级周期则有利于其PDA业务的发展。假设佳博科技于2019年全年并表，发行股份购买资产和配套募集资金的价格相同。预计2018-2019年公司EPS分别为0.47、0.83元，给予“买入-A”评级，6个月目标价25元。
◆【军工-冯福章】中航科工点评：拟配股募资13.46亿，旗舰平台有望做大做强做实
2018年12月14日，公司公告拟向不少于6名承配人按每股4.90港元/股价格配售2.79亿股H股（占扩大发行后总股本4.47%），总金额约13.46亿港币。
点评：配股募集资金13.46亿，配售价较前日收盘价折让8.24%。战略股东空客集团将作为承配人之一，持股比例由4.61%增持至5.00%，有利于推进和拓展更多合作。配售款项用途明确，旗舰平台有望做大做强做实。
风险提示：武器装备列装不及预期、通航机场建设不达预期、新能源与5G通信业务拓展不达预期。
国家电影局印发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》进一步明确1）到2020年全国加入城市电影院线）大中城市电影院建设提质升级，先进放映技术和设施广泛应用；3）县级城市影院数量稳步增长；4）院线制改革不断深化，涌现出一批实力较强、经营规范、资产联结为主的大型骨干电影院线，特色院线形成差异化优势的发展目标。同时将通过国家电影事业发展专项资金对安装巨幕系统、激光放映机、中西部地区新建影院、新建或扩建城镇影院给予资金支持。
政策明确表示支持中国电影做大做强。利好以资产联结为主的龙头电影院线。利好设备提供商和影视服务提供方。
投资建议：我们看好产业链下游中在优质商圈占有先发优势，以资产联结型影院为主的万达电影、横店影视，能够提供性价比较高的观影设备与服务的中国电影，以及上游已被证明制作与发行能力的平台型电影公司北京文化等，强调关注部分贺岁档与春节档电影参与方的弹性。
风险提示：行业竞争加剧、出清速度慢于预期导致单银幕产出持续下滑，优质内容供给不足导致票房增长不及预期，政策执行力度不及预期。
◆【机械-李哲】长川科技：拟收购STI发挥协同作用，受益国产替代增长可期
公司发布公告，拟非公开发行股份1625万股购买国家产业基金、天堂硅谷以及上海装备合计持有长新投资90%的股份，交易对价4.90亿元。
点评：拟收购集成电路封测优质企业，发挥协同作用前景可期。此次收购将有助于公司丰富产品类型，提升公司的可持续发展能力。高研发投入支撑技术提升，募投项目将提升公司生产研发能力。行业持续景气，国产设备优势渐显有望持续替代。
投资建议：不考虑STI并表，预计公司2018-2020年净利润7,638万元、1.21亿元和1.76亿元，对应EPS分别为0.51元、0.81元和1.18元。维持买入-A评级，公司专注集成电路检测设备，不断拓展营销渠道，有望受益行业高景气。6个月目标价44.55元，相当于2019年55倍市盈率。
公司披露限制性股票激励草案。激励力度中规中矩，意义却十分重大。公司董事会审议通过《2018年限制性股票激励计划（草案）及其摘要》，计划拟向激励对象授予不超过650万股限制性股票，约占公司股本总额86584.83万股的0.75%。
明确业绩考核目标，提前给予未来指引。我们认为激励草案当中明确的业绩考核目标具有一定达成刚性，基本可理解为是未来的经营目标指引提前释出。国改关键举措持续落地，后续仍有期待。
投资建议：维持买入-A投资评级，维持6个月目标价54.00元。我们预计公司2018年-2019年的每股收益分别为1.71元和2.32元，目标价相当于2019年23倍。我们看好公司基本面改善以及品类崛起带来的市值成长。
风险提示：宏观形势变化导致市场需求减弱销售不达预期；竞争加剧导致销售费用率居高不下。
◆【新三板-诸海滨】“更强、更高、更快”演绎知识产权变革之年—2018知识产权政策年度总结
以小见大：从高通苹果之争，看知识产权之重。提纲挈领：看2018年知识产权整体政策—“更强、更高、更快”：2018年以来，围绕关于加大知识产权保护力度、提高知识产权专利质量和提高专利申请效率等政策不断：看点一：对知识产权的保护力度更强，严格打击加大赔偿侵权行为。看点二：对知识产权的质量要求更高，提高质量乃创新之本源。看点三：对知识产权的申请效率更快，缩短等待时间加速企业创新。
回归标的：A股标的重在版权领域，新三板标的较为纯正且增长空间大：新三板重点关注超凡股份（知识产权全产业链一体化领导者），此外还包括集慧智佳（重在知识产权咨询）、锐正股份（偏向知识产权保护）、一言一默（版权确权、保护和交易）。A股涉及公司安妮股份（版权确权、保护、交易）、捷成股份（影视版权）、视觉中国（图片版权）、中国科传（图书版权）、光一科技（版权云）、美亚柏科（电子存证）。
投资要点： 总的来说，我们认为短期市场处于观察期，投资者可以等待更强的政策信号及金融环境改善迹象。我们认为未来一个阶段影响市场的核心因素将是新一轮改革开放和减税降费的推进，同时国内流动性改善的核心看点将是社融同比量的稳定以及信用利差在高位收窄。行业上重点关注军工、计算机、传媒、地产、建筑、公用事业、非银金融（创投、信托、券商）等，主题上重点关注长三角一体化，雄安新区等。
◆【环保公用-邵琳琳】周报：电镀等五行业自行监测技术指南发布，排污许可制持续落地
电镀等五行业自行监测技术指南发布，进一步落实排污单位“按证排污，自证守法”。关注环保结构性反弹行情。建议关注在手订单充足、业绩高增潜力大的【博世科】【国祯环保】，推荐监测龙头【先河环保】【聚光科技】。
发电量增速下降，煤价走跌，看好电力板块的防御价值。建议关注水电+火电相关投资机遇，重点关注【长江电力】【华能国际】【华电国际】【华能水电】。
继续看好天然气产业链标的。建议重点关注拥有LNG进口优势的【深圳燃气】和拥有煤层气优质资源的【新天然气】。
投资组合：【长江电力】+【华能国际】+【华电国际】+【华能水电】+【中国核电】+【新天然气】+【先河环保】+【聚光科技】。
风险提示：政策推进不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。
动力煤港口价格本周持续下降。日耗环比回升明显，电厂仍处于去库存阶段。四季度产量释放较快，主因新建矿井投产所致。1月动力煤进口恢复，影响采购积极性。动力煤公用事业化凸显，行业估值有望提升；看好陕西煤业、中国神华等龙头公司。
焦炭价格本周保持平稳。短时期的供需失衡仅为暂时现象，去产能带来的供需格局改善将是未来主导焦炭行业的长期投资逻辑。建议关注：开滦股份、金能科技。另外，喷吹煤作为焦炭在高炉里的主要替代物，在焦炭价格上涨时也会随之上涨，利好喷吹煤龙头潞安环能。
港口焦煤价格维持高位，推荐焦煤行业相关标的：淮北矿业，公司股权收购已完成，转型为低估值焦煤股，估值修复可期。
风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌。
预计19年猪价继续低位震荡，产能逐渐出清，建议把握猪周期布局窗口，推荐关注牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望、金新农、大北农、海大集团等。
随着市场的调整，优质个股投资价值显现，建议重点关注海大集团、生物股份及佩蒂股份。猪价：根据博亚和讯数据，本周生猪价格整体略有回升，截止12月14日，全国生猪价格13.41元/公斤。禽价：黄羽肉鸡价格：根据新牧网数据，截止12月14日，黄羽肉鸡价格6.53元/斤。白羽肉鸡价格：根据家禽信息PIB数，截止12月16日，山东潍坊毛鸡价格5元/斤，鸡苗价格山东大厂6.5-6.8元/羽。
鸭价：根据家禽信息PIB数据，截止12月16日，六和鸭苗报价6.6元/羽。
风险提示：猪价上涨不达预期；新产品推广不及预期；天气灾害风险；销量增长不及预期；改革推进不达预期。
◆【社服-黄守宏】周报：双11提振社零有限，必需消费仍较稳健，可选消费有所分化
11月社零同比名义增长8.1%，实际增长5.8%，增速环比下滑主要为价格影响。必需消费抗周期性仍强，可选消费有所分化。乡村增速高于城镇，餐饮增速高于零售，电商增速边际下滑、渗透率呈提升趋势。
投资建议：整体来看，双11对社零增速提振有限，与9-10月均值对比社零名义增速呈下滑趋势，但排除汽车类、石油及制品类后，消费数据整体不至过于悲观；11月社零增速变化主要为价影响，而考虑到食品项极端天气对鲜菜、鲜果价格的推升作用开始消退，猪瘟影响或不会短期释放，结合PPI环比变化、经济走势、劳动力工资、居民存款等情况来看，后续季度通胀趋势性上涨或并不明显，社零整体缓中趋稳或为大体趋势。政府密集出台政策刺激消费，有助于修复中长期预期，其传导落地有待观望；在此背景下，建议重点关注内生经营稳健、既可凭借自身经营及品牌优势烫平短期消费周期、亦可凭借核心竞争力抢夺长期市占率的细分板块龙头，重点推荐：永辉超市、珀莱雅、天虹股份、家家悦、周大生、苏宁易购、爱婴室。
风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争加剧；龙头展店不及预期；营销、创新、展店投入明显增大；商品结构调整失效；CPI大幅下行风险。
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