安信证券首席经济学家高善文博士，在今日策略会上做了主旨演讲，内容引起了广泛关注，将其中精华部分也做个记录。

　　第一，国内长期房地产投资的中枢可能在8%左右，至少不低于7%，目前房地产投资的绝对水平已经显著背离这一中枢水平。

　　第二，2016年后，房地产价格快速泡沫化背后核心原因，是土地供应的骤然收紧，在投资销售等层面上没有典型的市场泡沫化迹象，重要证据是东北地区发生了同样的情况。

　　第三，疫情的严重冲击对地方政府企业和普通住户造成了巨大的资产负债表损害，使得他们的风险承担意愿和能力下降。这既导致股票市场的调整，也导致了房地产市场需求的快速下降。

　　一是房地产行业的流动性危机必须被阻断，其表现之一至少是房地产行业的筹资性现金流能够停止失血。

　　二是疫情的疤痕效应消退。由于疫情导致大家资产负债表收缩，房地产的调整又受到二次伤害。但是这个疤痕效应需要逐步消退，人们需要逐步建立和恢复对生活的信心、对风险资产持有的意愿，重新恢复消费的意愿。

　　在房地产市场被控制住的条件下，疤痕效应的消退和恢复是可以维持的。市场已经严重超调，只是我们不知道底在哪里。

　　高博士已经说出了关键的问题：信心、承担风险的进取心、大胆的消费行为。许多人看不懂而已。前几日看到一作者感慨说这世界是由草台班子组成的，深有同感

　　你回头看看18年说年轻人可以洗洗睡了，你自己看看现在的年轻人失业率！准不准？

　　安信证券首席经济学家高善文博士，在今日策略会上做了主旨演讲，内容引起了广泛关注，将其中精华部分也做个记录。第一，国内长期 房地产 投资的中枢可能在8%左右，至少不低于7%，目前房地产投资的绝对水平已经显著背离这一中枢水平。第二，2016年后， 房地产 价格快速泡沫化背后核心原因...