今年，“一带一路”将举世瞩目，国家主席习在达沃斯出席世界经济论坛时指出：“一带一路”倡议提出3年多来，已经有100多个国家和国际组织积极响应支持，40多个国家和国际组织同中国签署合作协议，“一带一路”的“朋友圈”正在不断扩大。世界各国积极响应“一带一路”战略；“一带一路”进入历史发展新阶段，未来战略地位进一步提升。
关于“一带一路”的投资机会，我们认为应把握两个产业链，三个区域。一个产业是“一带一路”基建链，最主要的是海外工程、建材、机械设备、交运，另一个产业是优势产能输出链，比如高铁、通信设备、电力设备等。三个区域，分别是新疆、厦门、西安。
风险提示：1“一带一路”沿线国家经济出现超预期下行；2 特朗普的政策不确定性。
2【安信机械军工：王书伟、朱元俊】OPEC限产执行超预期，油价中枢上行稳固油服产业逐步获益
S&P Global Platts发布最新调查显示，OPEC各国1月减产完成率达到91%，即114万桶/日。虽未达到减产目标，但由于此前外界普遍对限产执行持怀疑态度，本次执行力度仍超预期。
点评：1. 限产执行超预期，油价中枢上移稳固；2. 油价稳定上移将激发油公司资本支出，油服企业有望受益；3. 美国页岩油气活跃度提高，关注布局北美油气企业。
我们认为，原油价格中枢上升带动整个板块估值修复，小市值油服公司的弹性更大，推荐相关标的：杰瑞股份（产业链布局完整，布局北美油气）、惠博普（与安东深度合作，积极布局油田服务产业）。
3【安信机械军工：王书伟、朱元俊】挖掘机1月销量点评：行业回暖确立，年后增长有望提速
日前，中国工程机械协会公布数据显示，我国1月挖机销量4548台，同比增长54%。其中，小挖、中挖、大挖同比分别增长57%、33%和107%。
点评：1、销售数据显示行业持续回暖；2、更新与新增需求共振，销量增长持续性强；3、一带一路带动海外市场开拓，随着美国战略收缩，我国成为经济全球化的旗手。
我们认为未来随着我国基建投资、新城镇化建设的快速增长，以挖掘机为主的土方机械将逐步恢复到合理需求水平，需求的复苏将持续到上半年，我们建议重点布局挖掘机等土方机械行业龙头，在主营业务中占比较高以及核心零部件国产化替代的相关标的，重点布局三一重工（挖掘机市占率行业第一，已经替代进口品牌）、柳工（挖掘机业务占比较高，现金流明显改善）、恒立液压（挖掘机核心零部件龙头、受益于国产化替代）、山推、中联重科（工程机械+环卫设备+农业设备+金融的新业务格局）等。
2016年直播市场规模达150亿元，预计2020年直播市场规模将达到600亿。2016年约一半的用户是直接通过独立直播平台接触直播，但随着视频网站、社交平台、门户网站与直播的强势链接，越来越多的用户通过这些平台上分享的链接接触直播行业。根据历代互联网产品的发展历程，当产品模式在PC端得到验证，随着移动硬件以及移动网络的发展，其必然回向移动端迁移，例如通讯工具、社交工具、网络游戏、在线视频等等。
秀场直播、游戏直播龙头已现，泛娱乐直播的垂直领域仍在摸索。各大平台模式类似，但又各有奇招。随着直播行业趋于成熟，国家2016年下半年发布了一些列有关于直播的法律法规，大幅提升了监管强度。
相关标的：宋城演艺、巴士在线、恺英网络、暴风集团、乐视网、昆仑万维。风险提示：竞争恶化、政策收紧导致平台资质要求上升。
阅文集团赴港上市的预期下，我们重新审视2017年对IP的研究视角。IP的吸金效应在过去2年得到了充分体现，资本入局的影响力越来越明显，快速变现的诉求下，2016年出现了部分热门IP改变的作品口碑扑街。
我们对2017年的IP产业研究，主要从强变现的角度出发，强变现并非“快速变现”。强变现逻辑下：1）IP来源多样化相对更紧迫；2）迪士尼与索尼在2016年市场表现差异大，证明IP并非万能，IP运营的关键是确保质量、注入新元素；3）借力于新媒体渠道下的网生内容，IP变现模式将更加多元化、创新化。完整的世界观，是打造一个真正伟大的IP所不可或缺的基底，同时也是IP在对外传播过程当中，吸引新入粉丝人群的核心。
推荐标的：1）IP全版权运营：凯撒文化、骅威文化；2）影视：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、星美联合、中国电影、万达院线、上海电影、思美传媒；3）游戏及衍生品：完美世界、游族网络、三七互娱、中技控股、宝通科技、帝龙文化。
2月10日，爱奇艺发布了网络大电影新规则，更新对网络大电影的评级以及分成模式：爱奇艺独家影片由原来的A、B两个级别，分成了A、B、C三个级别；独家A、B级的影片平台将给予相应的推广资源，影片上线的初始资源是根据内容的质量评级进行配置，上线后会根据运营数据表现，进行资源的增减调整。同时片方可申请营销补贴；C类影片也是2元/有效点击，但片方不能申请营销补贴，平台也不会给任何推广资源。随着影片数量的增加，平台推广资源的抢夺将更加激烈，对于爱奇艺平台来说，更愿意将平台资源倾向于独家A、B级的网络大电影。
在新的规则下，网大的制作方将更清晰的看到审核过程，更快速的完成申请，并拥有更丰富的收益手段；而爱奇艺这类视频网站则可更快速、有效的选取优质内容并形成黏性，保证其在用户付费上的稳定发展。
7【安信有色：齐丁】全球钴供需平衡表2016-2018全解析：钴稀之时已至，钴价步入牛市！
自我们2016年5月6日发布《钴系列之一：期待钴稀之时》，5月12日发布《钴系列之二：群雄逐钴，资源为王》深度报告持续提示关注钴价上涨机会至今，钴价已上涨73%，相关个股涨幅较大。
站在当前时点，我们认为钴价已经进入牛市，2017-2018年钴将持续短缺。供给冲击叠加需求快速增长，导致2016年钴供需平衡表陷入短缺，引发价格持续上涨。2017-2018年全球钴矿产量回升速度有限。2017-2018年全球精炼钴产量预计仅为10.63、11.26万吨，同比增速仅为5.14%、5.93%；2017-2018年全球精炼钴需求预计为11.51、12.38万吨，同比增速将达到9.71%、7.59%。3C数码消费品保持稳步增长，高温合金需求快速增长，硬质合金需求小幅增长，其他需求保持稳定。
2017-2018年全球钴市场有望继续维持短缺，钴价已进入牛市。建议关注华友钴业、洛阳钼业、中色股份、格林美和鹏欣资源等标的。
风险提示：1）铜价恢复速度超过预期导致钴矿产出超预期；2）新能源汽车需求低于预期。
产业资本增持印证市场接近中期低点：2016年11月到今年年初，产业资本增持又现小高峰。从市场来看，2017年新三板资本退出渠道的完善＋转板制度以及交易规则的预期＋创新层审计要求提高带来的财务风险降低，都将使得新三板市场得到估值修复。站在产业资本的角度，我们认为目前三板部分公司可能已经到达中期低点。
大股东增持75家低估值、高增长公司：产业资本增持的这些公司存在共性，一是估值普遍较低，二是业绩规模大，利润和营收增速较快。这75家公司平均PE为21X，平均市净率PB为2.06X；2015年平均净利润为1700万，平均营收超过2亿，净利润增速和营收增速均值分别为90%和57%。建议关注赞普科技、越洋科技、联洋新材、中喜生态、中钰科技。
部分大股动增持或有短期考虑，但多数增持行为表明产业资本对估值的认可，持续性值得期待
数据显示，1月发达经济体制造业、服务业PMI全面高于前值，新兴经济体服务业PMI高于前值，但在制造业PMI拖累下，综合PMI低于前值。整体来看，1月全球制造业PMI与前值持平，服务业PMI高于前值，综合PMI高于前值。2016年12月新兴强势收尾之后，2017年即有回落，发达改善、新兴下滑的组合，对大宗商品价格构成利空。在发达经济体中，美国表现强劲，利好美元指数。
1月全球制造业PMI与前值持平、服务业PMI高于前值，综合PMI高于前值。1月摩根大通全球制造业PMI录得52.7，前值52.7；服务业PMI录得53.9，前值53.5；综合PMI录得53.9，前值53.6。
10【安信计算机：胡又文、李小伟、吕伟】同花顺年报&一季报点评：业绩符合预期 全力打造新盈利增长点
年报业绩符合预期。2016年公司实现营业收入17.34亿元，同比增长20.23%；净利润12.12亿元，同比增长26.57%，符合预期；2016年年末预收账款7.74亿元，较三季报有所下降约8216万元；公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.00 元（含税）。
投资建议：公司是“人工智能+金融”时代的领跑者和稀缺受益标的，已构建人工智能与金融投资结合的完善应用体系，自身打造的投资机器人和对外合作基金收益率均证明其卓越技术实力，而近期大额度自有资金“真刀实枪”的证券投资是其迈向人工智能资管平台的大规模“军事演习”，是其迈向智能资管平台的关键一步，将进一步打开市值空间，公司未来有望成为国内智能投顾龙头。预计2017-2018年EPS分别为2.27和2.57元，维持“买入-A”评级，6个月目标价100元。
11【安信传媒：焦娟】华媒控股深度报告：做强媒体实现产业多元化， 转型教育打造业绩新引擎
党报集团借壳上市，内生+外延打造大传媒版图。公司前身华智控股主营电能仪表的生产销售。上市以来面对报业下滑形势，公司强化内生增长，通过打造新媒体等方式实现营收多元化，同时积极外延布局，陆续切入移动视频、IP产业、大数据等风口产业，业绩基础不断拓展，大传媒版图不断完善。16年收购职教集团中教未来是公司外延关键一步，有望借此打造长期增长新引擎。
投资建议：内生方面，公司新媒体业务发展，平台流量增加，广告营收将稳步提升，同时旗下各平台积极开展会展策划、整合营销，带动整体广告策划收入持续增长。外延方面，快点传播和精典博维大概率完成对赌；中教未来轻资产扩张模式优势突出，旗下职教、IT教育、在线教育等板块可复制性强，成长前景好，运营有望超预期，将共同拉动公司业绩提升。
预计2016-2018年净利润分别为2.75亿元、3.14亿元、3.51亿元，EPS 0.27元、0.31元、0.34元。公司内生外延协同发力，借力职业教育的区域性外延，成长性突出，给予17年目标PE 45倍。首次覆盖，给予“买入-A”评级。
12【安信通信：夏庐生】光通信海外观察系列一：Lumentum，光通信骄子、100G翘楚
2017年2月7日，Lumentum 发布2017年财年第二季度业绩报告，公司季度销售收入2.65亿美元、同比增长21.4%，Non-GAAP净利润3590万元美元、同比增长87.96%，每股摊薄盈利0.57美元（超越华尔街预期0.06美元）。Non-GAAP毛利率36.9%，同比增长4.2%，环比增长2.7%。其中，数据中心100G产品销售同比增长537%，环比增长124%，广受市场瞩目，股价连创历史新高（2月9日收盘价46.60美元）。
公司立足传统激光核心优势、广泛覆盖各应用市场；公司实现了传统激光产业链纵向整合、产品品类横向全覆盖；公司积极拓展激光3D Sensing新市场，打开业绩成长新空间。
风险提示：全球网络运营商资本支出放缓；单一客户占比较高；中国市场网络升级及信息化进程放缓
2017年，益佰制药在肿瘤医疗服务方面持续发力，全国布局加快：设立瓮安肿瘤医院、与泉州滨海医院合作建立肿瘤科室。同时，董事、总经理郎洪平增持公司股份，显示出对未来发展的强烈信心。我们认为，公司建设综合医院、肿瘤专科医院和放疗中心与各地医生集团同步推进，已经打造起大肿瘤医疗服务平台，新的核心竞争力初现。
益佰制药设立瓮安肿瘤医院获批；省内医疗服务布局加快；新建肿瘤医院落地，彰显公司坚定转型信心；公司董事、总经理郎洪平先生增持公司股份，彰显对公司未来成长的信心；与泉州滨海医院签署项目合作协议；益佰制药再攻下一城，福州益佰医疗投资有限公司成立；与泉州滨海医院合作，未来新建肿瘤医院可期。风险提示：肿瘤专科医院进展不达预期；放疗中心布局不达预期。
