：，创业安信证券软件官方板指表现最好，上涨3.98%。两市成交额再破万亿，为10440亿，较前一交易安信证券软件手机版日增加2100亿。行业层面，农林牧渔、计算机、有色金属表现较好，安信证券软件官方食品饮料表现较弱，涨幅1.47%。换行政策面跟踪：在周末披露的官方PMI超预期之后，3月份财新。”

　　2.换行数据方面，1-2月工业企业利润同比下降14%，环比下降12.1个百分点，一方面源自春节错位下生产放缓拖累了工业企业的主营业务收入；另一方面，PPI大幅下滑下利润率增速仍大幅一、全部A股估值情况换行截止到上周03月29日，全部A股PETTM从前一周的17.52倍下降到17.49倍，全部A股剔除金融服务业PETTM从前一周的25.25倍下降到上周24.96的倍。

　　3.我们认为股票质押风险得到基本解决，或将有助于市场风险偏好进一步修复，中长期有利于安信证券软件官方活跃并购市场，提升直接融资占比，促进企业盈利和成长性预期的边际改善。

　　4.纵观市场各项指数，上周创业板指下跌0.02%、上证综指下跌0.43%，中小盘下跌1.24%。

　　5.沪指收于3170.36安信证券软件官方点，涨2.58%，深成指收于10267.7点，涨3.64%，创业板收于1760.89点，涨3.98%，两市成交约1.04万亿，成交量环比继续放大。

　　6.换行策略选股一览换行上周3家公司发生实际控制人变更，分别为慈文传媒、新研股份、天银机电。

　　7.我们认为在经济加快向高质量发展模式转变的过程中，中国有望诞生一大批盈利能力持续稳定较高的优秀上市公司安信证券软件官方，龙头公司估值溢价是确定性最强的结构特征。

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　　公司2016年8月4日挂牌，2017年5月5日摘牌，一直为协议转让方式。

　　展望四月和二季度，市场有望从“旺春行情”的干拔估值阶段，进入“精耕细作”回归盈利的阶段。

　　上述2358家公司剔除重复2018年盈利增长2市场走势回顾：受2018年业绩披露、美债收益率曲线倒挂以及英国脱欧风波等不确定因素的影响，海外中资股市场在上周的前四个交易日基本持平，但市场在周五大幅上扬，MSCI中国指数上涨1.6%。

　　个股行业普涨，券安信证券软件官方商、房地产、白酒、农业板块大幅领涨；纺织服装、通信及公用事业等板块涨幅靠后。

　　3全球资金方面，美股市场流出继续，同时受利率下行和对增长担忧影响，股票向债券轮动继续。

　　换行3月北上资金净流入44亿元，流入主要集中在房地安信证券软件官方产、非银金融、医近期策略：关注科技龙头和高股息标的。

　　3月28日至29日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、姆努钦在北京共同主持第八轮中美经贸高级别磋商，双方讨论了协议有关文本，并取得新的进展。

　　外部方面投资要点：换行上周，共有19家企业获科创板受理，总融资额度为157.19亿元换行19家企业平均安信证券软件官方融资额度为9.27亿元，中位数为7亿元，均低于首批受理企业。

　　不过相比之下，新兴市场表现落后于发达股市、且资金流出扩大；多数市场汇率走弱，换行土耳其和阿根廷等甚至出现动荡，土耳其一度遭遇股债汇“三杀”，值得关注后续动向以及对其他新兴市场“薄弱环节”的扰动。

　　备受瞩目的美联储3月FOMC会议进一步鸽派一度提振了市场情绪，但对增长放缓和收益率曲线倒挂的担忧很快占据上风，进而打破市场的平静，安信证券软件官方部分新兴市场跌幅明显。

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　　换行一、“破”“立”之安信证券软件官方道，民企制造换行决策层推动新经济“宽信用”体系，扶“硬科技”民企制造。

　　结合三月份的市场表现，上证综指整体呈现震荡，但中证500指数表现相对强势，市场的结构在进行调整。

　　行业方面，申万28个行业跌多涨少，其中食品饮料表现最为亮眼，涨幅达6.33%，休闲服务、农林牧渔涨幅紧随其后，均超过2.50%；而综合、传媒、有色金属、钢铁、公共事业跌幅居前安信证券软件官方，均超过3.00%。

　　2.个人所得税按年收入累进vs.按月累进会产生居民到手收入前置效应，上半年对高端消费安信证券软件手机版有支撑作用，下半年则会转向压制。

　　换行◆权益市场：2019年第一季度，上证指数上涨超过23.93安信证券软件手机版%，创15年以来最大单季度涨幅。

　　虽然为了争取获得议会通过，首相May此次仅推动针对“退欧协议withdrawalagreement”的投票而不包括politicaldecla安信证券软件手机版ration，同时表示如果协议能获得议会通过，可能会考虑辞去首相职位以争取保守党内的更多支持，但依然没能获得足够的支持。

　　一定程度上受到白宫经济委员会主任Kudlow有关美联储应降息50个基点的表态影响，市场宽松预期进一步攀升CME利率期货隐含降息预期已升至72%。

　　最终，沪指收于3176.82，涨0.2%；深成指收于10260.36，跌0.07%，创业板收于1754.16，跌0.38%，两市成交量10384安信证券软件手机版.76亿元，再度破万亿。

　　整体来看，印度、比特币、FAAMG、A股、原油和REITs表现最好；VIX多头、天然气、巴西股汇、韩国和英镑表现最差。

　　换行投资逻辑换行上游存储类芯片、MLCC等原材料降价，对公司毛利率产生正向拉动，人工和制造成本相对刚性，毛利率的提升将直接反应在净利润层安信证券软件手机版面；其貌不扬，技术壁垒不高，但确实受益于“宽带中国”、“千兆光网”等战略；业绩拐点已至，超预期高额分红分红率达到5.6%，彰显了公司管理层对未来发展的信心及对投资者回报的关切；公司目前估值较低，19/20年动态PE仅为25/18倍，具有一定安全边际。

　　月初上证综指惯性上涨，一度涨至3129点，随后开始回落并维持在2930~3129点之间波动，当月振幅为6.77%。

　　两市成交量较上周没有明显改善，日均成交7500安信证券软件手机版亿元，较上周小幅下降。

　　我们认为当前上市公司大股东希望被纾困的需求仍较大，同时纾困方在资金等方面更具优势，纾困基金仍有存在的必要性。

　　实施健康扶贫工程，扎实做好重大疾病防控和公共卫生工安信证券软件手机版作，促进人口均衡发展与健康老龄化。

　　其中，沪股通资金净流出8.1亿元，深股通资金净流入安信证券软件手机版0.7亿元，日均净流出量为1.5亿元。

　　午后，指数盘中一度跳水，但在有色、化工板块的强势表现下，沪指再次拉升并小幅收红。

　　我们对短安信证券软件手机版期持经济可能阶段性企稳的判断，悲观预期有修复的空间。

　　换行●与历史行情类比换行2019年初的行情特点比较突出，从两市日均成交的激增绝对额与增幅、两融余额增长、分类指数与一级行业指数连续两个月普涨、市投资要点：换行昨日，A股各大指数高开高走，在前期回调较多的计算机、农林牧渔以及受军工体制机制改革驱动的军工板块的拉动下放量上涨，突破前期阻力位直冲3200点，刷新近一年新高。

　　MSCI中国指数2019年一季度上涨17.8%，为本报告导读：上周中美第八轮经贸高安信证券软件手机版级别磋商在京举行，取得积极进展。

　　3月28日至29日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、姆努钦在北京共同主持第八轮中美经贸高级别磋商，双方讨论了协议有关文本，并取得新的进展。

　　换行本周策略点评：换行安信证券软件手机版供需两端回暖，制造业PMI重回景气区间。

　　换行行业方面，有色、国防军工、化工等板块表现相对较强；食品饮料、家用电器和农林牧渔等板块有所回调；概念方面，染料安信证券软件手机版指数、稀土指数、钴矿指数、区2018年年报业绩抢先看换行年报披露迎来首个高峰期。

　　目前行业持仓市值排名前五的行业为食品饮料、家用电器、非银金融、医药生物、银行，持仓市值分别为2106.53、1096.16、997.26、890.24、887.29亿元。

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